云南白药(000538) 于1993年12月31日在深圳交易所上市。发行量2000万股，每股发行价3.38元，上市首日开盘价8.50元，上市首日收盘价10.35元。2010年10月复权后最高价达到906. 88元。18年多，如果当时以开盘价买人并持有，其收益是当初的106倍，如果当时以首日收盘价10. 35元买人并持有，其收益是当初的87.6倍，即当时投入10万元，如今将可收获800多万元，基本接近了千万富翁了。
为何云南白药在短短的18年间股价可以增长87.6倍之多呢?1993年销售收人为5836万元，2011 年销售收人为113亿元，累计增幅达193倍。1993年其净利润为1324万元，2011 年净利润就达到了12亿多元，累计增幅达91倍，年平均增长高达30%以上。 1993~2011年18年间，只有1995 年利润是下降，如果从1994年算起，该公司在16年期间连续保持了年均32. 49%以的增长速度。股本也从8000 万股，扩充增加到了69426 万股，总股本数扩张为8.68倍，再加其股价从1993年的8.5元上升到2010年最高位74.69元(不复权价格)，累计增幅为8.7倍。股本的大幅稳定扩张和股价的稳定大幅增长，双重因素的推动，使云南白药的股票投资收益取得了年化5倍<87 倍/18年)惊人收益。
因此，无论是从销售收人、净利增幅方面考证，还是从管理能力，产品拓展等方面分析，云南白药(000538) 自从上市以来，累计为二级市场的股票投资者创造的惊人收益提供了持久的、可靠的、优异的业绩支撑。如图所示，分别是云南白药1993~ 2011年销售收人和净利润图，从图形上来看，与图公司18年的股票价格季K线图比较，三者的走势是何等的相似!这充分印证了一个真理:我们投资的命运与企业的经营命运密不可分，是二位一体的商业活动。
云南白药作为一家国内历史悠久的传统理血类药物的中成药生产企业，是中国具有百年历史的老字号传承企业，其资源和产品具有独特性、垄断性和秘方性。拥有高壁垒、高商誉、高毛利经济特性。由于其白药散剂、白药胶囊和宫血宁胶囊的独特性，在自身经营领域中几乎没有竞争对手，企业自主定价能力强。这是在中国仍至世界罕见的企业。它以独特历史传统的白药品牌为依托，核心竞争力稳定而持久，并积极开拓新产品及新业务市场使其保持较好的成长性，成为A股市场上为数不多的具有相对较高投资价值的医药企业。公司紧紧围绕白药核心竞争力深耕细作，不但丰富产品类别，并使各类产品具有稳定的难以复制的竞争优势，同时将这些优势不断成功地扩张到整个产品线，扩大白药新剂型，使公司在药品细分市场获得持续的增长。公司多个外用中成药产品拥有中药较为独特的治疗效果，并经过多年的改进，目前已具备较强的竞争优势，为公司净收益带来快速增长。2006 年全面推进白药膏、喷剂和白药牙音，使公司产品更拥有了一片广阔的蓝海市场。
如按2011年实现的净利润进行估值，云南白药的内在价值大约在每股100~120元之间，2012 年6月股价在50元左右，从长期投资的角度看有一定优势，如果股价在30元左右介人就具有了相当的优势，也就是说有了较大的安全空间。
综上所述，云南白药(000538)可以说是中国仍至世界的明星企业，是A股皇冠上的明珠，也是巴菲特式价值投资的首选投资标的。
