股指期货中的投机交易有哪些？
股指期货市场同商品期货市场一样，也具有投机的功能，也存在着种专门从事股指期货合约买卖的投机者。他们不断地买入或卖出股指期货，从中渔利。根据对市场的判断，无须与股票组合对冲而直接对期指进行单向买卖（买空卖空），投机者愿意承担风险来获得更大利益。股指期货之所以能转移、化解股票市场价格波动的风险，关键是因其具有买空卖空的投机功能，从而给希望从中获取暴利的投机者提供愿意承担股票市场上价格波动带来的收益与损失的风险机会与运作途径。因为、股指期货的投资保值功能和投机买空卖空功能是互为其根、相辅相成的，两者缺一不可。只有给甘冒风险的投机操作者提供获利的机会，能使持仓者顺利转移股票价格风险所带来的经济损失，从而在多空双方资金对冲中各遂所愿，皆大欢喜。正因为股指期货是投机者乐此不疲的买空卖空的对象，才能使所有股票投资者、特别是共同基金（开放式基金）等战略投资者将股指期货作为他们管理有价证券市场风险极为有效的工具。这样，使市场投资主体各安其位，从而维系了股票市场健康稳定的发展。加上美国股市持续九年的上升趋势，带动了全球股市的持续繁荣，也使投资者利用股指期货进行风险对冲和套利交易更为广泛股指期货避险功能的日臻完善，犹如创造了“龙归大海，鸟上青霄”的投资环境，所以，近年来全球股指期货形成了突飞猛进的发展势头。股指期货的做空机制还为明朗的单边市场中的投资者解除对冲交易，单边持有股票或及时全部抛出手中股票，在单边持有看跌的股指期货中获得利益的最大化。因为，在市场方向不确定时持有现货的投资者可以使用套期保值工具，从而规避市场风险。一旦市场出现单边行情，则可充分利用股票现货和股指期货的单边交易来获利。例如，当股指一路向上时，既可继续持有手中股票，也可买入股指期货多头，从而使两种交易工具同时获取最大化利润。反之，当股指掉头向下时，可随时抛出手中股票，同时及时在高位做空，既保住了股票变现成果，又在空头市场中获得了高额利润。我们知道，对冲交易只是平衡之道，即不蚀或少蚀，但也不会赚，即使赚∫也是小钱，是不可能赚大钱的。惟有单纯的买空卖空，才能获暴利。
在多头或空头市场中，股指期货无须为挑选个股而烦恼，只要看准大势，在上扬中做多，在下跌做空，在阶段性高低点拐点处及时选择看跌或看涨的股指期货，在双向投机中不断壮大自己。
股指期货也同其他期货一样，经常遇到的术语是多头与空头、买空与卖空、新仓和平仓等，下面解释一下：
多头：如果投资者认为股票市场将会一路土扬，他会先买入一个合约，作为一个新仓，然后在日后的相对高点卖出一个合约，作为平仓。这个买卖的过程，称之为多头（long），或称买入、买多、买空、买多头等。
空头：如果投资者认为股票市场有下降的趋势，他会先卖一个合约然后在相对低点再买一个合约，作为平仓。这个买卖的过程，称之为空头（shor），或称卖出、卖空、卖空头等。
新仓和平仓：在多头的过程中，买是一个新开的单据，买单称之为新仓单；然后卖同一合约，成为买人的新开合约的平仓单。在空头的过程中，卖是…个新开的单据，卖单称之为新仓单；然后买同一合约，成为卖出的新开合约的平仓单。
股指期货投机是根据对股指期货价格未来趋势的预测而决定持有多头或空头，因而分多头投机和空头投机多头交易又称买多，空头交易又称卖空。
1.多头合约
多头买空是指投机者预测股市将呈上涨趋势，于是先行买进股指期货合约。在合约期限内若股市果然上涨，即在一定高位将先前买入的合约卖出，从中获取差价利润。也就是低价买人、高价卖出的多头交易例如，某君曾在1997年7月买入1份9月份交割的恒生指数期货合约当时指数期货的价格为15020点。到了8月10日立秋后，恒指期货合约的价格上涨至历史高点16820点，此时高位筑头，即将形成跌势。于是这位投机者在次高点16800点果断卖出原先买入的期货合约，结果赚得利润（16800-15020）×50=89000港元。反之，如果他预测结果与股巾走势恰恰相反，那么他必无疑。
2.空头合约
投机者卖出股指期货合约如同买人股指期货合约一样，单纯是为了博取价格波动差额利润。也就是说，投机者预料股指期货价格将会形成跌势，于是预先卖出某一交割月份的股指期货合约，行情…旦像预料的那样出现下跌走势，再低价买进相同到期月的合约，从而稳赚…把。例如某档在1994年1月5日，发现恒生指数触顶遇阻而落，断定大的熊市开始∫.于是他以当时次高点11520点的价格卖出1月份恒指期货合约5份。果然恒指一路暴跌至7月7日才形成仝年大底，跌势达半年之久，指数跌去333%。此君在7月8日的次低点8350点立却买进5份恒指期货合约，结果赚了（11520-8350）×50×5=792500（港元）股指期货的微小波动，也会给投机者带来较大的利益或损失，这是极低的保证金以小博大的结果。因此，稍有不慎，投机者会被扫地出门于是，股指期货交易规则中出现了最小变动价位。
3.最小变动价位
所谓最小变动价位（即一个刻度），通常以一定的指数点来表示，如美国标准普尔500指数期货的最小变动价是0.05个指数点。个指数点为500美几，那么其最小变动价位则是25美元。也就是说，在交易中合约价格每变动一次的最低金额为25美元：而香港恒生指数期货的最小变动价位是一个指数点，即50港元。
