波浪理论是艾略特总结出来的一种价格趋势分析工具，所以又叫艾略特波浪理论。它在股市分析上运用得很多，同时又不断引起争议。
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点。
1.波浪理论的四个基本特点。
(1)股价指数的上升和下跌将会交替进行。
(2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成5个小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示，调楚浪也可以划分成3个小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。
(3)在上述8个波浪(五上三落)完毕之后，一个循环即告完成，走势将进人下一个八般浪循环;
(4)时间的长短不会政变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。
总之，波浪理论可以用一句话来概括:即“八浪循环”(如图)。
2.波浪的形态。
8个浪各有不同的表现和特性:
第1浪:(1)几乎半数以上的第1浪，是属于营造底部型态的第一部分,第1浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场铁势后的反弹和反转,买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在第1浪上升之后出现第2浪调整回落时，其回档的幅度往往很深; (2) 另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大。无论何种情况，第1浪通常是5浪中最短的行情。
第2浪:这一浪是下跌浪，由于投资者普遍认为熊市尚未结束，故第2浪的调整幅度比较大，几乎吃掉第1浪的升幅，当行情在此浪中跌全接近底部(第1浪起点),市场出现惜售心理，拋售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第2浪调整才结束。在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头肩底、双底、锅形底等。
第3浪:第3浪往往是最大、最有爆发力的上升浪，持续时间通常最长，上升輻度也最大，成交量也大幅上升，常出现突破信号，如突破缺口、中继缺口;由于多方绝对占优势，几乎所有的大小阻力都被轻而易举地冲破，尤其在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进信号。由于第3浪涨势迅猛，经常会出现“延长浪”。
第4浪:第4浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的型态出现，如“倾斜三角形”走势，但第4浪的底部不会低于第1浪的顶点。
第5浪:第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况。在第5浪中，二三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅甚至大于一类股。这是一个“鸡犬升天”的阶段，市场情绪仍相当乐观。
第A浪:在A浪中,投资者大多数认为上升行情尚未结束，此时仅为一个暂时的回档现象。实际上，A浪下跌在第5浪中通常已有警告信号，如量价背离及其他技术指标背离等，但市场人气意犹未尽。A浪有时呈平势调整或者“之”字型态运行。
第B浪:B浪是多头的逃命线。然而，由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另-波涨势， 形成“多头陷井"，许多人士在此期修遭套牢，前功尽弃。
第C浪:是破坏力最大的下跌浪，跌势强劲，跌幅大，持续的时间长久，而且出现全面性下跌。
由于其每一个上升一下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，“数浪”变得相当繁杂和难于把握。很多人不相信波浪理论，甚至称之为“一门精致的伪科学”，其原因盖出于此。
3.波浪之间的比例。
推测升幅和跌幅，采取黄金分割率和神秘数字计算。一个上升浪可以是上一次高点的1.618倍,另一个高点又再乘以1.618,以此类推。
下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有0. 263(0. 382 x0.618)、0.382、0.5.0.618等。
