在牛市阶段，同一支的股票在不同时期的收益率相差极大。把握经济周期和股市周期的运行规律，可以让投资者在合适的时期投资合适的股票，提高总收益率。
具体来讲，牛市阶段可以分为三个阶段，如下所述。
1、牛市第一期
此阶段通常是在市场处于悲观的状态时出现的。投资者此时大多已经失去了信心，即使市场上出现了一些利好的消息，也不能带动他们的积极性，多数投资者做出了卖出手中所持股票的决定。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势进行分析，预测出大势即将发生转变，开始逐步选择优质股买入。
市场的成交量逐渐微量回升，经过一段时间后，许多股票从盲目的抛售者手中流到理性的投资者手中。市场在回升的过程中虽偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资者入市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司的业绩开始转好，并吸引了投资者的目光，进一步引发投资者入市的兴趣。
在牛市的第一阶段，投资者不要停留于去听经济学家们对滞后数据的解读，也不要因为股票大跌便产生惯性思维，厌恶那些强周期型的股票。在这个暴利机会最多、上升幅度最大的阶段，投资者要毫不犹豫地加仓强周期型股票。
毕竟，在熊市阶段，这类股票的利空最多、跌幅最大。从价值角度看，这类股票的价值会被严重低估。投资者需要注意，在此阶段投资强周期型的股票是存在风险的，投资者需牢记“分散化”和“抓龙头”两个基本原则，控制好风险。
2、牛市第二期
此时，市场的情况虽然已经得到了改善，但是部分投资者仍然有“怯市”的心理。从整体来看，市场处于一种不升不跌的状态，然而总体格局还是趋于良好的，股价上升的希望很大。
在这个阶段，很多公司利润的增长会超出预期，这会成为推动股价上涨的催化剂。所以，投资者在这一阶段要寻找能够超预期成长的公司。
3、牛市第三期
在这一阶段，股市的成交量放大，吸引了众多的投资者。而且，此时大市即便出现回落，投资者也不会过于恐慌，反而会选择加仓入市。此外，公司利好的消息也不断传出，例如盈利倍增、收购合并等。上市公 司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。
在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机的热点炒作，并变为利好消息。垃圾股、冷门股的股价均大幅度上涨，而一些优质股则反而被忽视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现逆转。需要强调的是，这一阶断系统性风险很大。风险意识强的投资者和一些先知先觉的投资者开始撤出。
一般情况下,投资者能够看到强周期股票下跌、弱周期股票继续走强。此时投资者需要做的就是守候在弱周期股票中，酎心等待市场变熊的信号，全身而退。在具体的应用中，投资者需要把握好期与期之间的转换，将定性分析和定量分析、历史分析与逻辑分析相结合。
