管理期货CTA在我国的发展制约和瓶颈
期货私募大多属于“月光式”模式，它们在缺乏法律认可的环境中野蛮生长，但也因此带来业绩难以公证、客户群体狭窄、与客户间缺乏信任等问题，日益成为管理期货CTA发展的制约。其主要的瓶颈可以概括如下：
(1)人才的欠缺。在CTA业务的各个组成要素中，人的因素即CTA从业人员的素质是非常重要的一环。只有将人的监管落到实处，才能对我国未来期货CTA业务（期货特定客户资产管理业务，也可称为管理期货业务）的健康运转提供根本性保障。一般来说，CTA执业主要包括两部分：执业资格和执业行为。执业资格涉及CTA的市场准入问题，即什么样的人员可以申请成为CTA执业人员；执业行为则涉及CTA执业人员在投资行为中的合规性监管问题，即CTA执业人员在执业过程中不能违背市场“公平、公正、公开”的原则等。对CTA执业进行有效监管，其核心就在这两个方面，本质上还要落脚到对CTA从业人员的监管。在我国期货CTA业务呼之欲出之际，如何针对未来我国CTA从业人员建立有效的CTA执业监管模式成为时下迫切需要解决的问题。
(2)法律的约束。最新颁布的《期货交易管理条例》于2007年4月5日起实施。此条例相对于旧条例有了很大进步。新条例首次确立了期货经纪公司金融机构的地位，同时也将其业务范围扩展到除境内经纪以外的咨询、境外经纪等。但是，在许多方面，仍然存在法律上的约朿。如：期货经纪公司禁止从事期货自营业务；国有企业只能在期货市场进行套期保值；对投机者(中小投资者）收取相对较高的保证金、手续费等。另外，我国要发展期货投资基金，首先就必须从法律上承认期货投资基金的法律地位，然后才能进一步落实到具体环节。而《期货法》尚未出台，不能最大程度地规范场内交易，服务场外交易，对行业发展不利。
(3)交易品种不全面和不均衡。交易品种的数量多少是衡量期货市场规模大小的一个重要指标。与国外成熟的期货市场相比，我国的市场交易品种相当缺乏。目前，交易的商品期货只有26种，金融期货也刚起步。这些品种覆盖的范围小，因此不足以吸引更多的投资者参与。同时，交易品种发展不均衡，交易量过于集中。如图2-6所示，在上海期货交易所，铜、锌、天然橡胶、螺纹钢4个品种成交金额占交易所总金额的92%，而其他5个品种仅占8%。过度集中的成交额将中国期货的交易额推到世界第一的位置，而真实的市场发展并不如成交额所体现的发达。
(4)交易制度不合理。期货交易采用保证金交易、T+0交易和双向交易的交易制度，同时又采用涨跌停板、持仓限额、大户报告、每日结算、强行平仓等交易控制制度来抑制期货交易的风险，以此来维护期货市场公开、公平、公正的交易秩序，促进期货市场健康、稳定的发展。但是，这些制度在抑制了期货交易风险的同时，也给期货市场的快速发展带来了障碍。例如，保证金比率设置不合理，以至于一些期货品种很少有人问津，缺乏足够的流动性；T+0交易增加了投机气焰，提高了市场风险；持仓限额、大户报告制度之间的配合存在漏洞，给违规者提供了操纵市场的机会，不利于对整个期货市场的监管；另外，没有对投资者当日单边的交易量进行限制，降低了大资金操纵市场的难度，同时也不利于防范经纪人的道德风险。
(5)对投资者的宣传教育严重滞后。从理论上讲，对于投资者来说，期货市场应该是一个规避风险的市场。而在现阶段，大多数投资者都认为期货市场是一个高风险、投机严重的市场，人人“谈期色变”。广大群众对期货知识缺乏足够的了解，甚至有的相关商品的现货商都不知道存在期货市场。造成以上结果的主要原因还是对投资者的宣传教育不足，没有普及期货投资的知识。正是由于认识上的不足，因此参与期货投资的人数很少，资金规模也相当有限。可以说，我国现在的期货市场已经完全不能与高速发展的经济相适应，存在严重滞后的问题。
