通货膨胀、通货紧缩和失业一直是困扰各国政府的主要经济问题。通货膨胀与通货紧缩存在的原因，以及它对经济的影响，是一个十分复杂的问题，对此几乎没有一套完整的阐述。而政府对通货膨胀进行控制的宏观政策，往往只能以一定的代价(比如增加失业率)来实现。
1，通货膨胀对股票市场的影响
通货膨胀对股价特别是个股的影响，也无永恒的定势，它完全可能同时产生相反方向的影响，对这些影响作具体分析和比较，必须从该时期通。
胀的原因和通胀的程度、配合当时的经济结构和形势、政府可能采取的干预措施等的分析入手，其复杂程度可想而知。这里，我们只能就一般性的原则作以下几点说明。
(1)温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。此时的股票价格仍保持以往的价格趋势，如果通货膨胀在一定的可容忍范围内增长，而经济处于景气(扩张)阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。
(2)严重的通货膨胀是很危险的，经济将被严重扭曲，货币以5%~10%的速度以至更快地贬值，这时人们将会囤积商品、购买房屋以期对资金保值。这可能从两方面影响股价：一是资金流出金融市场，引起股价下跌；二是经济扭曲和失去效率，企业一方面筹集不到必需的生产资金，同时，原材料、劳务价格等成本飞涨，使企业经营严重受挫，赢利水平下降，甚至破产倒闭。
通货膨胀时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，也就是相对价格发生变化。这种相对价格变化引致财富和收入的再分配、产量和就业的扭曲，因而某些公司可能从中获利，而另一些公司可能蒙受损失。与之相应的是获利公司的股票上涨；相反，受损失的公司股票下跌。通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响公众的心理和预期，从而而对股价产生影响。长期的通货膨胀，必然恶化经济环境、社会环境，股价必受大环境影响下跌，短期效应的表现便不复存在。
比如，石油危机导致世界性的通货膨胀，工业原料、生产物资价格普遍上扬，最初拥有这些原料的厂商极度兴奋，因为库存的原料原以低价购进，产品价格忽然上扬，意外地提高了他们的利润。待一季盈余增加公布后， 自会促使买气增加，股价上扬。待一段急速行情之后，通货膨胀现象未减轻，反而加重，氐价原料库存终究有限，等到事实证明此次通胀并不是景气复苏时，有识之士先行卖出股票，又因为股价本已偏高，买气弱，而卖压逐渐加重，当通胀继续恶化，直接影响产品成本和销量时，股价已下跌一段距离。
2，通货膨胀对债券市场的影响
(1)通货膨胀提高了投资者对债券收益率的要求，从而引起债券价格下跌。
(2)未预期到的通货膨胀增加了企业经营的不确定性，提高了还本付息风险，从而债券价格下跌。
(3)过度通货膨胀，将使企业经营困难甚至倒闭；同时，投资者将资金转移到实物资产(如房地产和黄金)和交易上寻求保值，债券需求减少，债券价格下降。
3,通货紧缩对证券市场的影响
通货紧缩主要是指价格水平普遍持续下降的经济现象。尽管从表面上看，价格水平的下跌可以提高货币的购买力，增强公众的消费能力，但是，价格的下跌使商品销售减少和企业收入下降，企业只能缩小生产规模，就业相应减少。所以，在通货紧缩的初期，因为货币购买力的增强，公众的消费和投资增加，带动证券市场的兴旺。但是随着就业机会的减少，公众对未来的收入预期趋于悲观，他们将相应减少支出，企业商品积压明显增加，就业形势进一步恶化。
此时房地产和商业的经营状况率先不佳，累及这些行业股票价格下跌，这个领域的投资者遭受损失。随着通货紧缩的加剧，需求不足可能遍及所有的生产领域，企业经营状况恶化，证券市场进入长期低迷，大部分投资者都可能损失惨重。造成通货紧缩的原因很多，可能是国外金融危机导致对出口商品需求的减少，也可能是国内居民消费和投资的不振，更可能是两者的共同作用。通货紧缩的直接原因是货币供给增长速度的下降，因总需求的不足导致商业银行的“借贷”。
中央银行宽松的货币政策难以作用到位。在我国， 自1997年10月以来。价格总水平连续21个月负增长的背后，正是货币供给增长速度的下降。
投资者要防范通货紧缩的风险，不仅要关注总需求的变动趋势，更要了解我国货币供给的形势。在20世纪90年代末期，通货紧缩对我国证券市场的不良影响已经表现出来，只是因为我国金融的宏观调控比较到位，中央银行对MO,M和M2的投放比例已明显上升，股市的表现还相对稳定，但是，只要通货紧缩没有得到彻底扭转，投资者就不能对这种风险掉以轻心。
