一个对冲基金的市场营销人员说：“5年前，你可以带一个人去高尔夫球场，和他共进晚餐，和他喝酒，同时告诉他你是做什么的，那么你会非常确定这个人会给你投资”
今天，投资者也出去吃饭喝酒，但似乎会更加认真地进行尽职调查。他们在努力培养对策略和方式的理解。
“当我们与潜在投资者会面时，我们花费大量时间检查基础架构、解释政策和程序，并且我们作为一个公司也会提供对基金的彻底审查，以及基金是如何管理的，”一位在曼哈顿市中心的对冲基金销售主管说，“制定适当的政策和程序来运营业务与投资人做出投资决策同样重要。”
几年前，对冲基金行业有点像老朋友的网络那样进行运作，这非常依赖于关系。我告诉你一只基金，你告诉我一只基金，然后我们都投资给这两个基金，因为我们了解彼此而且相信彼此的判断。但问题是，你认为我做了尽职调查，我认为你做了尽职调查，最后我们靠着其他朋友的建议，大家的尽职调查都没有做，而且我们都不知道我们自己在做什么。这些建议可能在短期内让你达到目的，但是长远来看往往会损害你的利益。
经济的动荡以及许多对冲基金的表现不佳并没有阻碍行业在过去几年的发展。资产持续涌入行业，基金持续推出哽事情看起来发展得很顺利。
在21世纪初，许多人认为对冲基金投资者的市场将继续严格制度化，因为大量的养老金、捐赠基金和基金会开始投资于对冲基金；以满足他们的养老金领取者和董事会的需求。从某种程度上来说，这是对的，但是这些新的投资者并不是全新的投资者，而是在过去十年里一直在成长的投资者。精明的投资者知道投资于投资组合的价值，比如当市场上涨时的收益。同样地，他们知道做多或做空市场的投资需求。
尽管投资者看起来青睐于对冲基金和另类投资，但你不要妄想去尝试着从那个庞大的投资资金池里吸引来投资。原因是，大多数机构投资者喜欢照章行事。其他机构投资者把资金放在哪些基金中，他们也会投资于完全相同的基金。如果出了差错，他们就会想着可以把责任推卸给其他人7，这些人通常会是顾问，就是那些给他们推荐基金然后说很适合加入到投资组合当中的人。
作为基金经理，你应该懂得顾问和机构投资团体之间的策略。就因为这样，我建议你不要去吸引机构来凑足资金，而是要专注于高净值投资者。
根据我的经验，基金经理不会介意和机构一起参与尽职调查过程，因为他们相信会从这些投资者身上获得资金。坦白地讲，在一切到来之前你将要花非常多的时间σ募集资金是很难的，从那些对你不感兴趣的投资者那里募资更难。你应该到能筹到资金的地方去。
在过去几年中，投资者已经改变了。当我和各户见面，谈论他们的投资组合、探讨他们的投资配置和投资目标时，我就知道了。许多营销基金的人已经亲身体会到问题和信息请求质量的变化了。
“我不知道是他们变得越来越精明了还是似乎想表现得精明，但是他们现在会问非常多的问题，我们也会给他们更多关于我们的基金、人员以及运营的信息。”一个对冲基金营销人员说，“我不知道他们是否知道该怎么处理我们给他们的信息，但是知道他们想要，而我们设法给他们想要的，因为我们想得到他们的资金。”
