固定收益套利策略包括：现货期货市场间的交易策略、收益率曲线策略、信用和违约策略、利用国外证券和远期汇率构造货币市场投资工具策略。
与大多数投资策略一样，一些固定收益套利策略在操作手法上很像套利，纯粹套利交易需要应用极高的杠杆比率来获取利润，因为每笔交易的利润通常会非常小。操作上酷似套利的固定收益套利基金若要取得高利润，必须在全球范围内寻找套利机会，因为越来越多的证券市场变得非常有效，获得超额收益的机会越来越少。
实际上，很多固定收益套利基金对待一些风险的态度，本质上是赌博性质的。很多基金采用“买入曲线”(buy the curve,即买入短期债券卖空长期债券)和“卖出曲线”(sell the curve,即卖空短期债券买入长期债券)的方法，以期望在不同期限的利率差额中获利。
这类基金也会购买一些信用等级低的固定收益类证券(包括国内和国外的),然后对利率进行套期保值，但对无风险利率和所持证券的票面利率之间的利差却不予套期保值。固定收益套利基金与其他对冲基金相比有着很低的风险，所以其收益率不高也就不奇怪了。
这类基金的杠杆比率是所有基金操作策略中最高的(30 : 1或更高),这对税收豁免投资者来说可能是个问题(参见第十章有关营业外应税收入的内容),固定收益套利基金几乎与股票指数或债券指数毫不相关(当利率下降时，这类基金会有微弱的走强趋势),却与其他对冲基金有着较高的相关性，因为很多对冲基金投资策略对信用利差都是很敏感的。
