风险套利策略常常被包含在事件驱动策略这一大类中，事件驱动基金参与兼并、收购、资产剥离(divesting)、清算、破产、重组等公司重大事件。有些基金广泛地参与这些事件，有些则专门参与其中的一类或几类相关的事件。
这种策略依赖基本面分析,快速地对事件做出评估。通常，评估人员参与投资决策制定。不过在有些基金中，评估工作则是由交易员或组合经理负责的。
投资决策通常是在公司变动事宜能否完成、何时完成还无法确定的情况下做出的。但是基金经理却通常会有相当完整、详细的相关资料，因为证券交易委员会(SEC)要求公司及时、完整地披露相关信息。
与其他一些对冲基金投资策略相比，事件驱动策略与股票收益率具有较高的相关性，但与债券收益率的相关性不大。
这类基金的收益率比较高，而且收益的波动率也适中，所以这类基金提供了极好的风险补偿收益。
可转换债券基金有哪些性质？
这类基金购买具有债权、股权、期权性质的可转债和可转换优先股。可转换债券基金通常买入、持有可转换债券，而很少有卖空操作，因为可转换债券发行量小而且不流通，卖空不仅难度大又要冒不小的风险。可转换债券基金通常利用普通股及其期权、非转换债券、固定收益证券的期货和期权、股指期货和期权进行套期保值。
作为纯粹套利操作的最相似形式，可转换债券基金的经理不仅要对固定收益风险、违约风险进行套期保值，而且对股票价格也非常敏感，甚至对股价波动率的变化也会非常关心。由于在一般情况下很难构建出完全的套期保值，所以基金经理会尽力构建对这些风险具有一定免疫能力的证券组合。
为了回避净资产价值对股票价格变化的影响，一些基金经理买入可转换债券，卖空普通股。基金会一直持有这些期权(即可转换债券内含的期权--译者注),以获得未来价格变化带来的收益。
这类基金在市场出现大幅波动时即可通过平仓获利，而在市场波动率下降时将面临亏损。
还有一些基金，其基金经理先确定应买入或卖出的股票，然后利用可转换债券构造组合。对于这类基金来说，通常的做法是将可转换债券所提供的有限股价下跌保护，与利用杠杆交易获得潜在股价上升机会结合在一起。
这类基金试图选择持有市场表现最好的股票，而且不对其股价波动进行套期保值。由于可转换债券在高收益市场和证券发行市场上是最常见的投资工具，所以其收益情况通常由其所在市场的收益水平来决定。
尽管可转换债券基金使用的杠杆比率有时会高到10 : 1,但是这类基金却属于风险最低的一种基金。其收益率通常与市场整体的股票收益及债券收益相关性不大，但对信用利差(credit spread)却非常敏感。这类基金在信用利差变小、违约风险降低时盈利，在信用利差扩大时亏损，在波动率增大时盈利，在波动率减小时亏损。
