很多专业期权交易者指出,现金担保看跌期权和持保看涨期权有着几近相同的风险状况。总体而言，这两种策略是等效的。的确,这两种策略对处于区间盘整的股票来说都是有效的,并且二者都提供几乎相同的有限下跌保护。然而，以百分比形式来看,期权费回报可能会出现差异,尤其是在包含股息的情况下。股息越高,价外看涨期权相对于价外看跌期权的期权费就越少。
与其他策略相比,图所示的策略似乎更加直白,描述得更为详细。长期以来,一些投资者将卖出看跌期权或卖出裸看跌期权视为保险公司的某种版本。从本质上来看,你选择了一个行权价,在该价位上如果股票走低,你就愿意买入股票。毕竟，这是多头看跌期权交易的另一面。
如果你仅卖出自己真正想持有股票的看跌期权。那么你如何定义成功呢?它是当股票上涨时你保留期权费却错失持有股票的情况吗?或者说它是当股票跳水时你买人它的情况吗?最有可能的是,你最终选择股票,并不是因为你持有它们(或者说不想持有它们)而是因为你并不认为从现在至到期8期间股价会跌到行权价下方。不管你是否相信或者是否理解,这是一种用之前热广]股组成非常糟糕投资组合的方法。
然而，如果你最初把卖出课看跌期权视为一种途径能够以大幅折扣价格获得自己想要持有的公司股票。这不仅会改善你的选择,也可以说这是你的回报。如果股票强势反弹,并且你错失了一轮大幅上涨,这就是一种需要记住的合理安慰。与持保看张期权一样。通常情况下,裸看跌期权的最大风险就是错失机会。
