1.效用无差线。
确定证券组合的有效边界后，还要找出满足投资者自己偏好的证券组合的效用无差线。效用无差线上各点收益与风险的组合对具体投资者言之都具有一样的效用，即对某人来说，高收益、高风险的点与低收益、低风险的点效用“无差”别。投资者更偏好于位于左上方的无差线，因为越向左上方，无差线表示效用值越大，其上点的证券组合的收益越较高、风险越较低。偏好风险者的无差线较平坦，即以较小幅提高收益便可使其愿担较大风险。投资者各不同水平的无差线“密集”排满在KO平面上。
2.最佳组合确定。
一个具体投资者的最佳组合点必须满足两个条件：（1)该点一定要在有效边界上；（2)该点又一定要在投资者的最左方的效用无差线上，因而它恰在有效边界与该条无差线的切点上。如图9-2的X点所示。在图9-2中，投资者最偏好L3，但它远离可行组合而不能实施，L1在L2的右方，投资者较不喜好，因此，L2与有效边界之切点X为最佳。
