约翰.梅纳德.凯恩斯(JohnMaynardKeynes)在他的伟大著作《就业、利息与货币通论》(TheGeneralTheoryofEmployment，Interest，andMoney)中提出了流动性的3个动机：投机动机、预防动机和交易动机。我们接下来一一进行讨论。
19.1.1投机动机和预防动机
投机动机(speculativemotive)就是为了利用领外的投资机会，例如可能发生的低价购买、具有吸引力的利率以及有利的汇率波动(如果是国际公司)，而持有现金的需要。
对大部分公司而言，保留借款能力和有价证券可以满足投机动机。因此，可能会因为投机动机而需要流动性，但却不一定会为了投机动机而需要现金。可以这样想一想：如果你有一张信用额度非常高的信用卡，那么你可能不需要携带任何现金，就可以从非寻常的低价交易中获得利益。
在一个较窄的范围内，这一点对于预防动机也是正确的。预防动机(precautionarymotive)就是作为财务储备以便应付安全供给的需要。同样，我们可能会为了预防动机而需要流动性。然而，因为货币市场工具的价值相当确定，而且像国库券这样的工具的流动性非常高，因此实际上并不需要为了预防目的而持有大量的现金。
19.1.2交易动机
满足交易动机(ransactionmotive)需要持有现金，即持有现金以备付账。与交易相关的现金需求，来自于公司的正常付款和收款活动。现金支付包括对工资、薪金、购销债务、税以及股利的支付。
现金收款来自于销售收入、资产的处置以及新的筹资。现金流入(收款)和流出(付款)并不是完全同步的，因此必须持有一定水平的现金作为缎冲。
随着电汇和其他高速“无纸化”付款方式的持续发展，即使是交易对现金的需求都有可能完全消失。然而，即便如此，仍然存在着对流动性的需求以及对流动性进行有效管理的需要。
19.1.3补偿性余额
补偿性余额是持有现金的另一个原因。就像我们在上一章中所讨论过的那样，公司在商业银行中保持现金余额，作为公司接受银行服务的补偿费。银行对提供信用额度所要求的最低补偿性余额，可能为公司所持有的现金水平设定了一个下限。
19.1.4持有现金的成本
当公司持有的现金超过所需的最低金额时，就会产生机会成本。超额现金(以现钞或银行存款方式持有)的机会成本就是下一个最好的用途所能赚取的利息收入，例如投资在有价证券上。
既然持有现金有机会成本，那么为什么公司还要持有超过补偿性余额所要求的现金呢?答案在于，必须维持一个现金余额，以提供交易所需的流动性一付账。如果公司维持的现金余额太低，那么现金可能会不够用。如果这种情况发生，公司可能就必须在短期筹集现金，例如销售有价证券或借款。
销售有价证券和借款这类的活动，都涉及不同成本。就像我们所讨论过的那样，持有现金隐含着机会成本。为了确定适当的现金余额，公司必须衡量持有现金的利润和成本。我们将在下一部分中更详细地讨论这个问题。
19.1.5现金管理与流动性管理
在转换主题之前，我们应该指出的是，区分真正的现金管理和一个更为一般的项目——流动性管理是非常重要的。这是因为在实务中现金有两种不同的含义，从而导致混淆。首先，从字面上讲，它代表手头真正拥有的现金。然而，财务经理经常用现金来代表公司所持有的现金和有价证券，而有价证券有时就叫做现金等价物或近似现金。例如，在本章开头所讨论的微软公司和通用汽车公司现金头寸的例子中，实际上所指的是它们的现金和现金等价物的合计数。
流动性管理和现金管理之间的差别非常直观。流动性管理所关心的是公司应该在手头持有的流动性资产的最优数量，它是我们在前面的章节中所讨论的流动资产管理政策的一个特别的方面。现金管理则与现金收款和现金支出的最优化操作密切相关，它是本章主要关注的主题。
