套汇业务
套汇业务是利用不同的外汇市场、不同的货币种类、不同的交割期限在汇率的差异进行贱买贵卖, 赚取利润的外汇买卖业务。
从理论上来说。在当今通信和信息业如此发达的情况下世界范围内某种货币的汇率应该是趋向统一的。然而由于世界各主要外汇市场的营业时间不一致,头卖的外汇种类较多,各地的供求关系不同，有时会发生有一种或某几种外汇的价格在不同的外汇市场上出现短暂的差异,不可能完全趋向统一。这样,套汇者就可以在外汇价格低的市场上买进而在价格高的市场上抛出,从可获取利润。从事套汇业务绝大多数是资金雄厚的大银行和设有专门的外汇交易部的大公司,它们往往能够在很短的时间内动用大笔资金;尽管有时汇率在不同的市场上差异很小但由于买卖的外汇数量很大也可以获得相当丰厚的利润。
当人们在货币价格低的市场买进该种货币时,对该货币的需求上升因而该货币的价格就会上升;当人们在货币汇率高的市扬上卖出该种货币时市场上对该种货币的供给增加,其价格就会下降。这样,不同外汇市场上的汇率差异很快就会消失,套汇就将无利可图。因此,套汇者能否抓住宝贵的时机进行套汇,取决于套汇者的业务水平、工作经验以及反应的灵敏程度。
套汇交易按其方式可分为地点套汇.时间套和套利。地点套汇是利用不同外汇市场上汇率的差异从价格低的市场买进,在价格高的市场卖出;获取利润。时间套汇是利用不同外汇的交割期限所造成的汇率差异而进行 ;附的套汇活动,实际上就是掉期交易。套利是指利用不同外汇市场上不同货币短期利率的差异,将资金由利率低的货币转为利率高的货币赚取利率差额的交易方式。
这里主要介绍地点套汇。地点套汇按交易方式划分，可分为直接套汇和间接套汇。
一、直接套汇
直接套汇也称两角套汇、两地套汇。也就是在价格低的市场买进在价因价格高的市场抛出。这种套汇业务在国际间板为常见。
根据参与套汇业务者的态度,又可将直接套汇分为积极的直接套汇和消极的直接套汇。
(1)积极的直接套汇
一般来说，参与积极套汇的人完全是以赚取利润为月的,积极从事两地间的套汇括动。例如伦敦外汇市场CBP1=USD1. 5385/95,纽约外汇市场GBP1=USD1. 5345/55,套汇者在伦敦外汇市场卖出100万英镑,获得153.85万美元。将153.85万美元电汇纽约,购进英镑100万,这样套汇者就可以获得差额利润153.85万-153.55万=0.3万美元。
这种套汇的结果,造成汇率低的市场求大于供,即纽约市场的英镑求大于供，使英镑的汇率上涨,而汇率高的市场供大于求，即伦敦市场的美元供大于求,汇率价格下跌，从而使不同外汇市场的汇率差异缩小，汇率趋于统一。
一般从事套汇的是银行、大公司和投资者。他们业务规模大,资金雄厚,有能力做大宗交易,更重要的是他们在国外有分支机构,头寸调拨灵活，信息灵通,套汇合算,可获得丰厚的利润。
(2)消极的直接套汇
套汇者以资金的国际间转移为主要目的，而恰好两地间的汇率不平衡可以利用,可顺便赚取利润的直接套汇，这就是消极的直接套汇。
例如;某人在纽约有-笔美元外汇，因外汇资金调度的需发,电汇伦敦100万英镑,当天的即期汇率为:伦敦CBP1=USD1.5385/95,纽约GBP1=USDI.5345/55。
这里有两种选择:一是在纽约市场上购入伦敦付款的英镑外汇,二是指示在伦敦的委托代理人出售纽约付款的美元外汇。这两种方法均能达到美元转换为英镑,使资金转移到伦敦的目的。但两者之间的差别是:如果从纽约对伦敦电汇英镑I00万，则美元资金减少153.55万,英镑资金增加100 184万;如果在伦敦购人英镑100万，则英镑资金增加100万，美元资金减少153.85万。两种方法都是获得英镑100万，而需付的美元相差3000美元。
母公司向子公司拔款与借款，银行间资金调拨等,若两地间汇率不平衡,有差异,可以顺便套汇。
二、间接套汇
间接套汇义称为三角套汇或三点套汇，指套汇者在同一时间利用三个或三个以上不同外汇市场三种不同货币之间的汇率差异进行资金调拔,赚取差额利润的外汇买卖活动。
由于三个外汇市场涉及三种不同的货币的套算率。计算差额也比较复杂。进行三角套汇时,首先应判断三种货币汇率之间是否存在汇率差异,若有汇率差异，可赚取套汇利润;若无汇率差异，套汇尤利可图,就无套汇机会。
直接套汇的机会容易看出,间接套汇的机会则难以一眼识别。
在间接套汇之前，首先要判断三个市场是否存在差异。判断方法有两种:
第一种判断汇差的方法:首先，将各市场汇率折算成同标价,并用同一数量单位。其次，把这一比率连乘,其积等于1,说明汇率不存在差异。没有套汇机会;积数不等于1;则有汇率差异,套汇有利可图。
如例中,1/2 x200x0.01 =1,积数等于1,无套汇机会。
第二种判断汇差的方法:比较直接汇率和间接汇率，只要直接汇率不等于通过套算的间接汇率,间接套汇就可以获利。
进行间接套汇时,如果某一种货币的直接汇率比间接汇率低，就在该货币直接汇率的市场上首先买进这种货币低买高卖就可获利;如果某一种货币的直接汇率比间接汇率高,就在该货币直接汇率高的市场上首先卖出这种货币然后依次周转,最后在第三个市场再买进这种货币,这样高卖低买也可获利。
进行间接套汇,使各个市场外汇供求状况发生变化,直接汇率和间接汇率逐渐趋于一致,从而使套汇者不再有利可图,套汇机会消失。
从事三角套汇,计算汇率之间的差异很重要,而且计算要十分精确,及时掌握套汇所涉及的三个市场汇率的变动情况，否则会带来风险。特别是在当今浮动汇率制下汇率波动幅度大,要掌握其变动趋势是不容易的。
间接套汇通常指三角套汇,也称单独间接套汇,如有四地或四地以上的套汇;则称为复合套汇,其基本操作原则与三角套汇相同,其套汇计算和交易更为复杂。但是,计算机软件可随时向人们显示这种套汇机会。套汇使不同外汇市场的供求关系发生变化，使各市场的汇率相同。
此外,消极的间接套汇,是指利用三地市场的汇率差异,以最有利的套汇汇率达到资金国际间转移的目的。跨国公司或跨国银行进行资金的国际转移时也可利用不同市场的汇率差异顺便套汇，赚取利润。
