中央银行的干预
中央银行从诞生之日起，就作为外汇市场的一种重要力量而对外汇市场产生极其重要的影响。
中央银行对外汇市场的干预早已有之。欧洲货币体系中就规定了汇率波动的上下限，各中央银行有责任干预外汇市场，维持成员国之间的货币汇率的稳定。自实行浮动汇率制以来各国中央银行都多次单独或联合地干预外汇市场，1985年9月，西方美、英、法、日、西德、加拿大及意大利七国财长在巴黎卢浮宫开会，达成联手干预的决定。会后，中央银行一起向外汇市场“狂轰滥炸”，轮番抛售美元，至使美元狂泻。这是最典型的中央银行干预行动。
浮动汇率制下，各国中央银行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求来达到支持本国货币稳定的目的。中央银行影响外汇市场的手段主要有三种：一是调整本国的货币政策，以期通过利率变动来影响汇率；二是直接干预外汇市场；三是对资本流动实行外汇管制。对汇率变动产生重要影响的主要集中在前两种手段的调整和变化中。
一、中央银行的货币政策调整对外汇汇率的影响
国货币政策的改变（尤其是像美国、日本这样的经济大国）会使外汇市场中对该国货币的预期与需求发生变化从而使汇率发生变化。由于美元在国际资产储备与市场交易中的重要地位，因此美国中央银行任何政策性的变动都会在外汇市场中得到反映，进而引起市场波动。所以，外汇市场的分析离不开对美国联邦储备体系的政策决定的预测。联邦储备体系在实现其货币政策目标时有三种政策工具可供选择，它们是法定准备金制度、再贴现率和公开市场业务。无论联邦储备选择采取什么政策工具，都会通过市场对于美元利率预期的变化来影响国际资本的短期资本，从而影响对本国货币的供求，使外汇市场感受到联储货币政策调整的影响。这样联储每周发布的有关经济发展与联储动向的信息便为市场分析者所关注，成为大家研究分析的重要对象。
二、中央银行对外汇市场的直接千预
中央银行作为政府在国际业务中的代理人，为了实现政府的对外经济政策目标除了采取调整货币政策的手段外，很多时候中央银行还采取直接干预外汇市场的方式，即中央银行在外汇市场上用本币直接购买外汇，这是最直接的一种手段。中央银行干预因而成为外汇市场短期波动的重要原因之中央银行干预的原因可以是长期的，也可以是暂时的通常情况下中央银行极少会公开说明干预的原因。f预成功与否要看是否达到目的，而目的何在叉很少向公众透露，市场只能就此进行猜测。中央银行的政策意图愈明朗，就愈少能成功。通常在市场心理越不稳定，或者市场深度不大时，干预效果越好。中央银行最明显的干预活动是在即期外汇市场上进行的。如果中央银行希望本币坚挺，它就会在外汇市场上抛出外币买进本币，使本币需求上升，本币汇率就会升值。反之，则反。
历史经验表明，中央银行的干预只有在与各有关国家的经济政策目标一致时才能有效，否则常常是奏效于一时，但洽标而不治本。当今的外汇市场是一个统一的市场，一国中央银行的干预力量往往有限，其干预效果未必令人满意，有时干预反而引起外汇投机的盛行例如1989年当美元兑日元的比价由146升至150日元的过程中，尽管日本中央银行不停地出来干预，但市场投机者却把中央银行的干预视为购买美元的好机会而大肆抛出日元买进美元。因此，在当今日益深化的外汇市场中，各国中央银行的联手干预已成为一种发展趋势。
三、市场交易者的对策
面对中央银行对外汇市场的干预，外汇市场参与者应注意以下几点问题
首先，要分析中央银行干预的目的。
要准确地判断中央银行干预的真正意图自然是十分困难的，但至少应区分中央银行干预是出于经济政策调整的目的还是仅仅出于平息市场波动的目的。中央银行如果基于后种目的的干预，实际中常常以失败而告终，给众多的市场交易者提供了投资、投机盈利的大好时机；
其次，要分析政府宏观经济政策与中央银行干预是否一致。
各国的宏观经济政策是汇率变动的重要根源。中央银行对外汇市场的干预只有符合宏观经济政策才会发生作用，否则至多只能起一些暂时的或微小的作用。
最后，要分析基本经济因素决定的方向与中央银行干预的方向是否一致。
只有当中央银行对外汇市场的干预顺应了购买力平价对汇价过度偏离的纠正以及基本的经济趋势一致时才会发生有效的作用，否则，即使是众多国家参与的联合干预往往也会失败。由于中央银行对外汇市场的干预大多是逆市而动的，把握住汇市波动的基本趋势是至关重要的。
