2009年下半年开始，中小板的个股可以说走出一轮不知不觉的牛市行情，在2010年11月中小板综合指数份创出8000多点新高，早已超出2007年中小板综合指数6000多点的位置。而上证指数却基本上逐波下跌，在3000点左右举步不前。
如图7-5所示，从2009年下半年开始，中小板的个股和主板市场的个股分道扬镳，一个高高在上，一个依旧在底部徘徊。市场上一直在讲新兴行业的故事，在2010年年末，中小板的个股股价已经涨得很高了，但业绩却没有跟上来，积累了巨大的泡沫。在2011年年初和朋友讨论行情时，讨论过中小板和创业板的问题，我们的观点基本上是中小板和创业板的泡沫会有破灭的一天，但是不能确定会是哪天，也许会是这次，也许会是两年后，也许这次跌下去又会像前几次一样涨起来。当时的市场上不乏继续看好新兴产业、中小板个股的氛围，并且在之前的股市中也没有出现过中小板和大盘指数分化这么严重的情况，不敢肯定对中小板、创业板股票的清算会不会是这次。
图 7-5 中小板指数和上证指数
在2011年3月，中小板和创业板的部分个股已经走得相对疲软了，在4月时中小板综合指数跌破60日均线，这时笔者有幸读到一份券商报告，看到纳斯达克指数的回归过程，如图7-6所示。这份报告写道：“自1980年代纳斯达克诞生以来，截至2011年4月29日的几十年里，纳斯达克并未长期战胜道琼斯工业平均指数。而纳斯达克在2000年前后的泡沫成为历史上永远的‘擎天柱’！”又写道：“长期来看，纳斯达克没有跑赢道指，也没有跑赢标普500指数。有分析发现，纳斯达克指数只是短期波动幅度较大，导致方差较大而已，长期期望收益并无明显优势。纳指泡沫破灭之后的一段时间里，按照1998年的起点计算，是跑输大盘指数的。”看了这份报告之后，加之当时中小板个股疲软的走势，大部分的个股业绩增长也疲软，笔者基本上可以判定创业板、中小板中的个股是高风险的区域，在这段时间是不能碰的。
图 7-6 纳斯达克指数的回归之路
“以史为镜可以知兴替，以人为镜可以知得失。”外围股市的历史、外围股市的经历都是我们投资当中可以利用的资源，可以得出一些原来得不到的结论和新的启迪。
