我国内地权证市场的发展
权证作为一种重要的金融衍生产品,出现在我国证券市场的历史并不晚。1992年的6月,一只叫“飞乐股份”的股票发行了自己的认股权证,成为了我国历史上的第只权证。同年的10月30日,深圳宝安公司在深证交易所向自己的老股东们发行了第一张中长期(存续期为一年) 认股权证——宝安93认股权证。此后,相继有金杯权证、申华权证等产品出现在沪深市场,但是其反应都很一般。
到了1995 年,上海市场和深圳市场又推出了江苏悦达、福州东百、武风凰、湘中意、厦海发、桂柳工、闽闽东等股票的权证。但是,这些权证到期后,市场正处于低谷,权证条款中的大部分都无法顺利实施,国家金融管理层决定将这些权证的行权期延长半年。这下可好了,在庄家操作下,市场上掀起了爆炒这此权证的高湖,以致市场投机氛围浓重,一些权证遭到恶意炒作和操纵,江苏悦达的权证甚至出现一天暴涨637%的 “奇观”。由于权证价格没有一个约束,这一段时间权证的投机现象非常严重,造成部分投资者的损失不可估量。为了维持一个稳定的金融秩序, 监管层不得不在1996年的6月底终止了权证交易。
在权证交易被叫停长达九年之后,借着我国进行股权分置改革的“东风", 直至2005年8月22日,权证才再度回归市场-宝钢权证在 上海证券交易所挂牌上市。这只编号为8000以“宝钢JBITI"的代码在上海市场上交易。此后,市场上又相继出现了南航、招行、茅台等认沽权证和上汽、国电、上港、武钢、长电等认购权证。最近几年来,我国再次掀起了一轮投赘权证的高湖。 2008 年7月,沪深权证市场的成交金额6 达到2.73万亿元,在全球权证市场排名第三。截至2009年11月,我国权证市场上共有10只权证在交易,其中沪市8只,深市2只,全部为认股权证。
权证的家族
权证的家族真可谓是异常庞大,主要有认沽权证、欧式权证等,它们都是权证家族的成员。为了更好的了解权证,我们必须把权证家族的成员根据其特点来做一个分类。
权证的分类方式众多,我们可以按照不同的类型给其进行分类。如果按照其行权时是买人标的股票还是卖出标的股票,可以把权证分为认购权证和认股权证,如果按照其发行主体的不同,可以分为备兑权证和公司权证;如果按照行权方式的不同,可以分为欧式权证、美式权证、百慕大权证等; 按照权证是否是标准类型,我们可以将权证分为标准权证和非标准权证:按照权证存续期的长短,我们还可以把权证分为长期权证、中期权证、短期权证等等。