怀疑者提出，第一次海湾战争可能使趋势跟踪交易者遭受了损失。约翰•亨利的绩效数据表明，情况恰恰相反，“1990年市场下跌以及随后的恢复期间，金融与金属投资组合产生了38.1%的收益，而标准•普尔500指数只上升了4.4%。虽然美洲虎基金和量子基金的表现比大盘更出色，但它们的表现不及金融与金属投资组合。”
第一次海湾战争对趋势交易造成了什么影响？
对于这段时期内基本分析在趋势跟踪交易者的交易中不起作用的原因，杰里•帕克提出了一个简单易懂的观点：“基本分析排除了伊拉克在1990年夏天入侵科威特的可能性，因此它是不全面的，可能让投资者无利可图，甚至亏损。这是当时唯一重要的基本面因素，却也是没人能预料到的事。技术分析所依赖的思想是，精明的投资者会进入市场，并给出应该建仓的预警信号。通常在基本面明朗之前，趋势就已经出现了。”
本章展示的诸多事件应该给你留下一个明确的结论：趋势跟踪是成功的，因为它没有季度绩效的约束。为什么这么说？华尔街和大众都是用日期来衡量他们的投资成功与否。举例来说，回顾2000年年末，你会发现，倘若没有11月和12月的“超级本垒打”，趋势跟踪交易者在这一年会输得很惨。在那些以季度来判断交易成败的人看来，趋势跟踪交易者在2000年取得利润之前就已经完蛋了。
季度绩效报告的全部思想暗示，你能预测市场走势或成功地射中收益的箭靶。季度报告也许不是真实的，但它们为一些投资者提供了令人安心的框架，这些投资者错误地相信他们能够追求可观的、持续的收益。
这种对持续性的追求可能导致对圣杯或“高手”没完没了地寻找，从而损害长期的获利。
