下跌带来烦恼，但上涨也一样会引发困惑。
最典型的困惑之一，就是那条“沪深300都是正常估值了，还适合定投吗？”
低估买入是我们一直推荐的，但指数估值正常当然可以继续定投，一般要到“高估”时我们才会主张止盈。
当然，觉得低估的指数投起来更放心，也算人之常情。所以整理了一下近期几大主流指数的估值情况↓
沪深300和上证50已经回归正常估值区间，但仍有中证500、创业板指、中小板指、深证100和中证红利位于低估区间。
那么问题来了：在还是低估的这几个指数里，哪个更值得投入呢？
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两个理由圈出中证500
如果只能选一个，毫无疑问会直接圈出中证500。
理由有二：
1.中证500目前的百分位是5.22%，这意味着历史上超过94.78%的中证500估值都高于当前；
2.从历史表现来看，中证500是一只高弹性指数，在2005年、2014年的牛市行情以及2008年反弹行情中，涨幅领跑沪指、同期股票型基金及混合型基金。
如果说创业板代表的是中小票，沪深300代表大市值的蓝筹股，中证500指数提供的则是中等市值的股票样本。和沪深300指数相比，中证500指数在电子、化工、传媒、计算机等代表新经济的行业具有较高的配置，成长属性更为突出；和创业板指相比，中证500的夏普比率更高。涨的时候比沪深300牛气，在震荡市和熊市又比创业板指抗跌。
从当前的估值买入中证500，持有到不再低估，对应的估值修复空间超过100%。
待到估值水平恢复正常，历史数据显示中证500指数的中长期收益均值逐步降低，但若突破60倍PE，收益率和胜率又会出现陡升，可以理解为急涨的牛市里，资金无视基本面疯狂流入造成——这就是鼓励从低估买入，无视波动坚持定投，到牛市卖出的依据。
（数据来源：wind，制图：国贸期货 许青辰）
拉长时间来看，估值终将均值回复，而指数盈利才是最重要的决定因素。
接下来我们要解决的问题是：中证500指数那么多，我该选哪一个？
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那么多中证500选哪个？
和中证500指数直接相关的基金，论类型就有4种：
中证500指数基金、中证500低波动策略指数基金、中证500指数增强基金和对标中证500主动量化基金。
其中第一类包括普通的500指数基金、500ETF和500ETF联接基金，都是以完全复制指数为目标，不做额外操作，大家在市面上看到的多数都是它们。
后面三类都试图在指数跟踪之外再获取超额收益，其中打算重点推荐的是中证500指数增强。
指数增强之前介绍过，主要是把80％或90%的仓位配置指数成分股，剩下20％或10%的仓位通过打新、量化选股、期指套利等来提高收益。市面上颇有一些产品大幅跑赢相应指数。
就以之前曾经多次推荐的景顺长城沪深300指数增强为例，该基金成立以来总收益达到了116.73%（2013年10月29日-2019年2月22日，银河证券），期间沪深300指数涨幅为48.78%，该产品超额收益高达67.95%。在基金完整运作的62个月中，有47个月战胜沪深 300 指数。
说来也巧，管理景顺长城沪深300指数增强的基金经理黎海威近期正在发行一只中证500指数增强产品：景顺长城中证500指数增强基金。结合景顺长城基金本身的量化投研实力，以及黎海威本人的实际战绩，相当看好这只新基金。
首先，景顺长城基金的量化产品线已覆盖指数增强、主动量化、Smart Beta等多种策略、不同收益/风险特征的产品，跟踪的指数涵盖大中小市值。单是在中证500领域就有中证500ETF、中证500ETF联接以及中证500行业中性低波动等系列产品。
（截自：天天基金）
其次，管理这只景顺长城中证500指数增强的基金经理是黎海威和徐喻军，而徐喻军正是管理另几只中证500指数的基金经理，堪称梦幻组合。
黎海威名下的另一只基金景顺长城量化精选的同样对标中证500指数，成立以来收益也是一路跑赢业绩比较基准↓
（来源：基金四季报）
所以，尽管是新基金，还是果断推荐了。
