我们了解了测评基金的各种指标及概念，便要开始进入本书的主题，即选定自己心仪 的基金，完成我们从理论到实践的跳跃。
选定自己心仪的基金,不是靠主观的好恶，也不靠抓陶,而是靠客观的证据和标准，以 及依照客观的证据和标准得出的历史统计结果。
我们知道,选择基金的标准、方法是多种多样的、千变万化的。但是，万变不离其宗，它 无论如何都要给出以下5个方面的结论，或者说,我们考察基金，必须从如下5个方面入手。
第一，我们必须考察基金的赢利能力。投资者普遍关心一只基金的赢利能力。因而, 考察基金的第一步就是看它们的赢利能力。衡量基金的业绩，有1周、1个月、3个月、半 年、1年等的回报指标。而基金作为长期投资的产品，看业绩一定要看长期。一般来说, 至少3个月以上的业绩表现才能全面地反映基金的赢利能力。
具体说来,考察基金赢利能力的指标很多，比如晨星公司考察基金盈利能力的绩效指 标主要有基准指数、基金类别和年平均回报。
所谓基准指数，是指基金都有自己的业绩比较标准,这一项指标是反映基金战胜自己 参照物的能力。因而，数字越大，说明能力越强。
当然,跟自己的参照物比较还不算，基金还要跟同类作横向比较。这就要看基金类别 这个指标,它是指基金在某段时间表现高于或低于同类基金的平均回报。
此外,年平均回报是体现基金盈利能力的重要指标之一，它是按照年初到目前的数据 去推算一年的总回报。一般说来，总回报越大越好。
我们来举2007年号称“华夏第一基金”的华夏大盘精选的例子。从晨星（中国）我们 可以看到它的指标：截至2008年2月28日，它的净值增长为2. 83%,而同期它的基准指 数晨星大盘指数增长为一18. 85%,它的基金类别为股票型基金，增长为一8. 76%。而其
年总回报为145. 05%,实际上是说，如果按照其2008年前两个月的增长率，可以推算出 其2008年的年度增长率为145. 05%；而同期它的基准指数晨星大盘指数回报为 76.05%,它的基金类别股票型基金的回报为82. 37%。这样的对比便可发现，华夏大盘 精选的盈利能力高得惊人。
第二，我们必须考察基金的风险系数。收益总是伴随着风险。以较低的风险获得较高的 收益，这是基金的理想状态。因此，考察了基金的盈利能力后，自然要关注基金的风险系数。 风险系数是评估基金风险的指标，反映的是基金下行风险的可能性大小，即亏损率的高低。在 晨星的评级中，衡量基金风险的指标主要包括最差的季度回报率和晨星风险系数这两项。
考察基金的下行风险，首先要看最差的季度回报率。它是指基金成立以来，按季度计 算的回报率中最差者。这个指标体现的是在大盘下跌时,基金表现最差到什么程度。
除了这个指标外，还可以从晨星风险系数来分析风险。它是用来衡量某只基金与同 类基金相比较的下行风险。其中,晨星釆用国内1年期银行定期存款利率作为无风险收 益率。这个系数越高，说明与同类基金相比,该基金的下行风险即亏损率越高。
很显然这两个指标的不同之处在于前者是风险的绝对指标，后者是风险的相对指标。 以华夏大盘基金为例，其最差3个月回报也即最差的季度回报率为一8. 94%,2年的晨星 风险系数为0.71,晨星的评价为“低”。这些指标说明该基金的亏损风险是低的，当然这 同它很高的盈利能力是相一致的。
第三，我们必须考察基金业绩的稳定性。基金有良好的赢利能力是好事,但这个能力 是否可以持之以恒呢？这还要看基金业绩的稳定性。最差的季度回报率和晨星风险系数 体现的是基金下跌的风险几率,而考察基金的稳定性则要看标准差、贝塔（B）系数和R平 方，它们会直接体现基金收益的波动幅度。
虽然前面介绍过了有关的概念，但此处不妨重温。标准差又称波动幅度，是指过去一 段时期内，基金每周（或每月）回报率相对于平均周回报（或月回报）的偏差幅度大小。它 反映了基金总回报率的波动幅度，数值越大，表明波动越厉害。例如，基金A在过去两个 月的收益率都是1%,那么其标准差为0。而基金B 一个月的收益是5%,另一个月的收 益是一7%。很明显，基金B的标准差大于基金A的标准差。
3系数衡量的是基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是个相对指标。B 系数越高,意味着基金相对于业绩基准的波动性越大。如果3系数为0.9,代表随着市场 上涨或下跌10%,基金相应上涨或下跌9%。
B系数能否有效衡量风险,很大程度受基金与业绩评价基准相关性的影响。如果将 基金与一个不大相关的业绩评价基准进行比较，计算出来的B系数就没有意义。因此，考 察B系数时，还应该考察另外一个指标——R平方。
R平方为1,代表基金与业绩评价基准完全相关;R平方为0,意味着两者是不相关 的。R平方越接近1,8系数则越能体现基金的波动性。反之,R平方越低,B系数作为基 金波动性指标的可靠性越低。
标准差、8系数和R平方所量化的对象是收益的波动，而不是投资的风险。实际上， 它所体现的是基金业绩是长期平稳增长，还是坐“过山车”似的忽上忽下。
我们来看看华夏大盘精选的这3个指标的表现，其2年的标准差为35. 10%,晨星评 价为“高”用系数为。.69,而其基金类别的P系数为1. 00,表明其比股票型基金的总体波 动水平要低;而其R平方为0. 52,基金类别的R平方为0. 70,这表明该基金的业绩波动 受股票型基金走势的影响较小，或者说其业绩有一定的独立性。总结一下：华夏大盘精 选的业绩波动比较大，但仍小于整个股票型基金的波动，而且它的波动不太受股票型基金 整体波动的影响,或者说两者的相关性不太大，其业绩的获取具有独立性，更多地归功于 其基金公司和基金经理的努力，而不是市场整体的上扬。
第四,我们必须考察基金的长期投资价值。借助晨星网关于基金绩效的相关指标，基 民对基金的盈利能力、风险系数、业绩稳定性都会有一些清晰的概念，可以根据自己的收 益预期、风险承受能力来挑选基金。不过，基民投资基金一般都是长期持有，自然是希望 回报越高越好，风险越小越好。因此,夏普比率是不得不关注的一个绩效指标。
再复习一下夏普比率。衡量基金表现必须兼顾收益和风险两个方面,夏普比率就是 一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标。夏普比率又被称为夏普指数，是国际 上用以衡量基金绩效表现得最为常用的一个标准化指标。它是衡量基金风险调整后收益 的指标之一，反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率，即基金总回报率高于同期无 风险收益率的部分。一般情况下,夏普比率越高,基金承担单位风险得到的超额回报率就 越高。所以通俗地解释，夏普比率就是基金的性价比。
依然是华夏大盘基金，其3年的夏普比率是2.37,2年的夏普比率是3. 13,晨星评为 “高”。直观地理解,3年的夏普比率是2. 37,说明在3年内买该基金，冒一分风险可以有
2.37分收益,2年的夏普比率是3. 13,则是在最近2年内买该基金，冒一分风险可以有
3.13分收益。如此这般，基金的好赖就被准确定量了。
第五，我们必须考察基金所属的基金公司的实力以及掌管该基金的基金经理的实力。 为什么？为的是排除偶然性。偶然性，实际上就是不确定性、不可预见性等，在用到基金 上就是波动、风险以及不稳定性。我在《基金入门与技巧》一书中曾介绍过,考察一个基金 的好坏，要看基金的回报，也要看基金公司和基金经理。因为基金的投资并不是某个人说 了算的，而是基金公司的制度安排的结果。按照基金公司的作业流程，基金公司先由其分 析员选出股票，再由公司的投资决策委员会从中选定具体股票，形成公司的股票池，最后 由基金经理从股票池中选出具体的股票形成基金的投资组合，而且还由他决定何时买入 及卖出。基金最终的表现，就是由基金公司的程序决定的，所以，它体现的是基金公司所 有职员组成的专业团队的能力。
既然基金的表现是由基金公司的制度或程序决定的，它就是一个必然的结果,而并非 随意的、偶然的。一个基金公司如果研究分析能力强、投资理念先进，专家委员会的决策 能力强，公司的管理能力强，基金经理优秀,它的基金表现就差不到哪里去。
相反，一个基金表现优越，并不表明其所属的基金公司旗下的其他基金表现也一样优 越。但是如果该基金公司旗下的其他基金表现同样优越或差距不大，或大部分表现都不 错,我们就可以依此推断该基金公司是优秀的公司。
对于一个优秀的基金公司我们可以自然地得出两个结论，一是我们现在手中持有的 该公司的基金是可信的、可以期待的;二是该基金公司发行的新基金也是可以信赖的、可 以期待的。
评价一个基金公司的好坏，有一个简单的标准,即基金公司的资产规模。这个标准看 似简单，其实大有深意。基金公司的资产规模很大并不断扩大，至少表明：它是一个历史 悠久的老牌的基金公司；它是一个总的净申购大于总的净赎回的基金公司。上文提到过, 基金业是一个强者恒强的地盘，大的基金公司在创新能力（服务方式、产品类型、营销模式 等等上的创新）、风险控制能力、投资管理能力以及市场营销能力等均有优势,而且它更能 吸引人才和资金，具有更好的信誉。作为结果,它可以保持总的净申购大于总的净赎回的 状态，新发基金可以得到追捧，表明它的基民对它是用手投票的，不是用脚;基民买入的积 极性一直高涨，自然基金的规模就会持续地扩大。
因此，我们可以有一个比较直白的评价标准，即基金规模排行。按基金规模的排行来 评价一个基金的好坏和实力。如上文例举的华夏大盘精选，它隶属于华夏基金公司，它在 2007年的资产净值为2 246. 90亿元，基金份额为1 242. 73亿份，在所有基金中名列第二。 知道这一个背景后,我们就可以放心了：它来自一个拥有良好背景的基金公司，同时它的 业绩也优良。
可见，借助专业机构提供的绩效指标，我们可以准确地判断基金的盈利能力、风险系 数、业绩稳定性、长期投资价值以及基金公司和基金经理等重要信息，挑选出适合的基金 产品。当然，用参考指标来衡量基金不可能保证百分百准确，但至少可以帮助投资者了解 基金情况，提高盈利的概率。
但是，对于普通投资者以及广大读者来说,上述的评价标准专业且繁复，并不易于了 解和掌握;更为重要的是，以上提出的评价标准只是对具体基金而言的，得出的结论只是 该基金的绝对数据，而它在同类基金中处于什么样的地位，是优秀还是一般还是落伍，应 得申购还是赎回,并不能直观地展现,读者要选择合意目标,仍需披沙拣金，再下一番不亚 于专业人士的功夫。显然这不现实。
我们需要引进更实用的评价指标系统,这就是排行榜技术。我们认为排行榜的评价 指标系统是这样的直观实用的系统。
所谓的排行,即是“投票”、“得票”、“得分”等的由高到低的排序,是按照某种预先设定 的规则和标准对需要进行排行的标的物进行评价和评分，然后按照评价和评分结果排序, 而排序的结果通常用一张表格表示，相当于“张榜公布”，这就成了排行榜。
排行榜为何直观实用呢？所谓直观，盖因于它是按好坏优劣自上而下地予以公布, 就像学校里的成绩单，总是好学生的名字在前。因此,孰好孰劣一目了然。而实用在于 它可以方便地进行比较，因为通常排行榜不止一个，依据各种标准它可以是多种的。例 如,学校的学生不仅有总成绩单,还有各科成绩单,有的学生总成绩很好,但各科成绩均 不靠前，表明他的专长能力并不突出，而又有的学生总成绩排行很靠后，但可能有一科 成绩排行榜首，表明他偏科厉害。诸如此类的排行榜很多，例如有大学实力排行榜，有 福布斯财富排行榜等，它们在民间都有很大的影响力。其实影响力就来自它的直观实 用,普通老百姓一看都知道哪个大学位列前十，哪个企业家是中国首富，它能不是直观 实用的吗？
