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标的物风险

标的物风险是指股指期货交易中，由于标的物的特殊性，使其特定风险无法通过套期保值被完全锁定所带来的风险。商品期货、利率期货和外汇期货的套期保值者都可以在一定期限内，通过建立现货与期货合约数量上的一致性、交易方向上的相反性来完全锁定风险。而股指期货的标的物为股票指数，股票指数是将一组股票的价格按特定方法编制出来的，只有当现货市场中的股票品种和权数与指数一致时，才能真正做到完全锁定风险。但这种现货和期货合约数量上的一致仅具有理论上的意义，在实际操作中的可能性几乎为零。因此，股指期货标的物的特殊性，使完全意义上的期货与现货间的套期保值变得不可能，因而标的物风险将一直存在。

交割制度风险

股指期货在结算时都采用现金交割，这相对于其他可结合实物交割来进行结算的期货品种而言，存在更大的交割制度风险。如在利率期货交易中，符合规格的债券现货可以满足一部分交割要求，但股指期货只能是百分之百的现金交割，不能以对应的股票现货完成结算。