内资机构及个人投资者可以通过申请报批参与外盘，而且黄金期货内盘和外盘的正相关性，那么从理论上讲，在两个市场上应该是存在套利机会的，下面对此进行分析。
国内黄金期货与国际黄金期货之间是否存在套利机会？能否设计并实施这祌套利？
由于两个市场的报价方式不同，而且涉及美元与人民币之间的兑换比例是变化的，因此在它们之间进行套利相当复杂，举例说明：
由于我国投资者过分热捧新品种，在1月9日、10日两日没有显现两市的同步，因此撇开此两天，从1月11日开始，分析两市的套利机会。因为纽约期金是全天连续不断交易的，而上海期货交易所只有白日盘，所以重点分析1月11〜25日上海期货交易所交易时间内两市场的相关性，应用每15分钟的交易行情进行分析。下面把1月11〜25日的上海期金的收盘价和纽约期金相应时段的收盘价（根据当天的美元外汇牌价折算成人民币报价形式)的价差值描在下图中。
上海期金与纽约期金价差走势图
假定上海期金0806与纽约期金E04的正常价差约为7.36元/克(各时段价差的算术平均值，图中直线）。
例一：1月15日10:00的价差为10.33元/克（图中点①，此时不是最高点，但价差较大，应该抓住机会进行套利交易），价差相对偏大，预计以后将会缩小归于正常，因此利用卖出套利，即卖出高价的上海期金进行套利，同时买入低价的纽约期金。假设以各自的收盘价进行交易，在1月15日10:00以223.78元/克的价格卖出上海期金开空仓，同时以916.3美元/盎司(合213.45元/克，该日美元汇率牌价7.2454)买入纽约期金开多头仓，到1月16日9:00的价差为7.75元/克（图中点②，上海期金与纽约期金价格分别是218.2亓/克和903.9美元/盎司，合210.45元/克，该日美元汇率牌价7.2418.价差接近正常，此时应该平仓获利，结束套利操作），价差缩小了2.58元/克，也就是此时平仓能获利2.58元/克。
如果分别计算各个市场上的盈亏，然后相加，盈亏结果一致。纽约期金市场亏损3.00元/克（即210.45〜213.45)，上海期金市场盈利5.58元/克（即223.78〜218.20)，盈亏总和为2.58元/克。
例二：1月22日14:30的价差为3.92元/克（如图中③），价差相对偏小，预计以后将会扩大归于正常，因此利用买入套利，即买入高价的上海期金同时卖出低价的纽约期金进行套利。仍然假设以各自的收盘价进行交易，在1月22日14:30以205亓/克的价格买入上海期金开多头仓，同时以862美亓/盎司（合201.08元/克，该日美元汇率牌价7.2556)卖出纽约期金开空头仓。到1月24日14:30价差为7.47元/克（如图中④，上海期金与纽约期金价格分别是216.1元/克和897.6美元/盎司，合208.63元/克，该日美元汇率牌价7.2293.此时虽不是最高点，但价差接近正常值，应该抓住机会平仓获利，结束套利交易），价差扩大了3.55元/克，也就是此时平仓能获利3.55元/克。
如果分别计算各个市场上的盈亏，然后相加，盈亏结果一致。纽约期金市场亏损7.55元/克（即201.08〜208.63)，上海期金市场盈利11.1元/克（即216.1〜205)，盈亏总和为3.55元/克（即11.1〜7.55)。
最后需要提醒注意以下几点：
首先，跨市套利的原则是分别在两个市场上进行数量相等或者相当、同时交易方向相反的交易，才能称为套利操作。因此在这两个市场间进行套利时，要注意各个合约的交易单位差异，纽约标准期金的交易单位为100盎司(相当于3104克），而上海期金的交易单位为1000克，如果在此两市进行套利，交易手数比例为1:3(即交易纽约期金1手，需要3手上海期金来进行套利操作配合）。
其次，在上面为了理解和计算方便，纽约期金价格是在折算成人民币报价后进行计算盈亏的，而实际上是在美元报价基础上计算盈亏，然后再折算的。如例一中纽约期金市场的亏损为12.4美元/盎司，折算成人民币，1月15日的亏损应该为2.89元/克;例二中纽约期金市场的亏损为35.6美元/盎司，折算成人民币，1月24日的亏损应该为8.27元/克。
最后，严格意义上的跨市套利，交易品种应该是交割月份相同的合约，但是由于纽约期金E06不活跃，主力E02快要进入交割月，所以采用E04进行对比，如果利用纽约期金E06与上海期金0806来进行套利，可能会由于纽约期金E06不活跃，导致套利操作不能如期进行，因此该例中均采用E04合约。
