股指市场：大涨大跌机遇多，高水、低水与平水
股指市场和股票市场如影随形，密不可分。然而事实上，二者常常又若即若离。也就是说，期指和股指的价位，未必时时相同，有时是有差距的，故有髙水、低水之分。期指的点数，高于目前的股指时，就出现高水；期指的点数，低于目前的股指时，就出现低水；当期指与股指的点数相差无几时，就出现了平水。
当股市震幅加剧时，期指市场更是大浪滔天，因为期指只付保证金就可大肆买卖，这种以小博大的杠杆作用，在大风大浪中对投机者的冲击的后果是大悲大喜。
国外股市震荡犹如海啸，一次升跌，有时可以一千点或几千点，尤其在大股灾时更是如此。一旦做错方向，会输得精光，甚至债台高筑。话又说回来，一日市场顺着自已的预测方向准时而来，盈利自然丰厚之特别需要注意的是，在期指市场上一天没有平仓，合约就会继续运作下去。一旦保证金蚀尽，事情并未完结，经纪商会向客户追回所欠金额。而所有这些输掉的钱，正是赢家所获得的利益。因此，这个市场买卖的结局，只有赢家和输家之分。好在市场上有“每日限价”的规矩，使输家不致因波幅过大而令很多投资者亏空，以致使市场出现大量欠债。般过了每口限价，市场就有权宣布停板，不过，停板仅仅是15分钟。在这15分钟内、投资者决定是否平仓止蚀，先行离场。即使已经获利的，也可决定是否平仓结算。总之，这短暂的休整期可使人们冷静下来，迅速作出抉择。恒生期指的限价为每日150点，即每日不论涨、跌不超过昨日收盘价的150点，亦即震荡区间为300点，超过则出现停板。并不是所有期指都有限价，只有较远的期指才有限价的限制。而月期指及下个月的期指则无限价。因此，最活跃的期指品种是即月和下个月，而远期如一个月或六个月则清淡得多。大多数投机者最喜欢炒作的即月期指，月初买人或沽空，最晚月末就结算了事，有的中途平仓，所以长则一个月，短则即日行情可平仓。当然，一日人们有预期若干月后期指会大幅涨落的功夫，提早买人或沽空，则远期利润是很丰厚的。但远期期指由于交投清淡，想平仓比较困难，特别是看错方向，如做多头而大跌，沽空时大涨，保证金难以为继，要止蚀也毫无办法。因此，做现货月期指比较容易把握。只有等临近现货月末，才可考虑买卖下个的期指。
然而，如果资金充足，又有预测后市拐点的功夫，则投资远期期指的收获会史丰厚得多。比如有人在1997年初已经发现恒指期货中期牛市的特征，丁是果断买入远期合约，直至立秋前才全部平仓，结果赚了个够。立秋时节，港股从历史高点16820点一路而下，儿个月后创下600多点的新低，在此下跌周期中，沽空者在跌足几个月中底部平仓，同样获利巨大。
总之，不论即月期指或远期期指，只有过硬的预测拐点的本领，才能在市场上永远立于不败之地。
