什么是股指期货合约？
股指期货是种以股票指数期货合约为买卖对象的期货品种，它以股票指数作为标的物，股票指数的波动幅度反映了价格差异。因此，股指期货合约买卖不是具体的实物商品，不是股票实物所有权的转让，而是通过角逐、“竞猜”股票指数未来价格升跌趋势而获取利润。问题是股指期货同股祟市场以及其他期货市场一样，最重要的就是价格变化在买卖交易中，谁也难以确定几个月之后的价格变化，只能凭已有的知识和市场经验去预估，就像赌场那样，估对就赚，估错就赔，赚赔大小则看市场波幅大小、买卖合约的多少而定。
股指期货价格用股票指数的“点”来表示，价格升降以“点”来计算。一般而言，指数升降一个点，价格就相应升降一个固定的金额。这个固定的金额是由各国指数的大小而不同，如美国标准普尔500，每点指数为500关元，香港恒生期指每点指数为50港元等等。
股指期货交易是股票指数期货合约买卖，这种具有法律效力的合约与商品期货合约大致相似。合约中统一规定了每一点代表的价值、合约大小、最后交易日、结算方式以及保证金条款等。所不同的是交割方式即以到期日现货股票指数为依据，采用日内价格平均的方法确定“现金结算价”，对到期日闭市后的未平仓合约统一平仓，并调整结算盈亏。这种以股价指数作为合约的价格头寸，是把股票指数按点数换算成现金进行交易，从而使指数期货合约具有了合约金额，到期后以“现金结算而不是以股票作实物交割。每日股价指数的上下波动可使合约金额产生变动，从而使合约双方非损即益。至于合约的价值是由指数交易单位乘以股票指数来计算的，即：合约价值=交易单位x股票指数。也就是说每一份股票指数期货合约的价格等于买卖所报指数的点数乘以固定的价格单位“点”数。例如香港恒生期指交易单位1点为50港元，假如现时恒生指数期货是500点，则一份恒生指数期货合约价格是50×5000=25万（港元）。如果交易当时投资者以4950点价位买入一份合约，则其价格为50×4950=247500（港元），按照交易所“无负债制度”的规定，当时即按结算价清偿时，该投资者可提取2500港元的利润。反之，若在当时最高价指数5100点买进一份合约，由于收盘指数为5000点，比最高价回落100点，那么当日清偿时必25000×10%=500港元），否则次日将不准入市交易：每日如此计算当日盈亏，随时提取利润或补足损失金额，一直到交割为止。如果投资者买入份合约后指数一直持续上扬，则其利润不断增加；反之，一旦指数一路持续下跌，则其亏损不断增加。
关于合约月份，是指股指期货合约到期的月份，一般而言，是按季节划分，如3月、6月、9月、12月四个季月，也有一年12个月的每个月份都可以进行交割，合约的月份为年月的。
而最后交易日是指某一合约在到期月份中进行交易的最后一天。在最后交易日收盘后，所有尚未对冲平仓的持仓合约都应全部进行交割。我们知道，股票头卖可以无限期的进行长期投资，而股指期货合约有期限，到期后没有平仓的必须交割。也就是说，股指期货合约一般只有半年左右的交易时间。因此，投资者必须清楚哪些合约可以交易买卖，哪些不可以买卖。当然，旧的合约停止交易后，继之则会用新的合约的价格形式来延续市场未来价格的变化走势。
除了合约期限的制约外，进行股指期货交易必须绝对把握时机。华尔街有句名言：“不要问我买什么，而要问我何时买。”
股票买卖如此，股指期货买卖尤其如此。因此，买卖时机是股指期货的牛命线。最关键的是以小博大的保证金制度，稍微不慎就会全盘皆输，甚或招来灭顶之灾。看错行情会输的精光，看对行情而入市不当也会输的精光。所以，投资股指期货，必须把握最佳买卖时机乃至最佳买卖点，如此才能立于不败之地。
一张期货合约到底值多少钱，是难以固定的，因为股指涨涨跌跌，不断变化。股指涨了就增值，股指跌了就贬值。但是，每种期指合约的每点价值是固定不变的，例如恒生指数每点价值50港元，在1万点时，张恒指合约价值（1万×50=560万）50万（港元）；在5000点时，张恒指合约价值（5000×50=25万）25万（港元）。假如你在1万点上沽空一张恒指合约，恰好恒指从1万点路下跌至500点，你又在5000点处平仓，那么你就净赚了5000点空头利润（5000×50=25万）25万（港元）。反之，如果你在1万点买入一张恒指合约，又在500点时才平仓，也恰好赔了25万港元。
做了期指多头或空头合约之后，并不算完，只有把合约平仓，才算是完成一个合约。亦即做多头的，就要再卖出；做空头的，就要再买入；如此一买一卖或一卖一买的全过程，才算完成合约。如不平仓，待合约到期一并结算。
