提出这个问题的人叫周正庆,中国证监会的前任主席。1999年上半年,中国股市经历了长达两年的盘整行情,整体上一直处在下滑状态,到1999年5月18日,上证指数已经跌到1059点,比1998年6月3日高点下跌超过25.4%,不少股票和基金跌破发行价。为了解决怎么办的问题,周正庆主持的证监会给国务院打了个报告,叫“关于进一步规范和推进证券市场发展的若干政策的请示”。这个报告经财政部、央行反复磋商后被国务院于1999年5月12日正式批准,由此拉开“5.19行情的大幕。
受此消息的刺激,上证指数在一个月不到的时间中上涨幅度将近30%,达到1387点左右。但是,作随着指数的上涨,质疑之声纷纷出现,有人认为宏观经济没有改善,井喷行情只会哪儿来回哪儿去;更有人认为,政府如此救市,制造人为牛市,后果不堪设想针对这些疑问,证监会再次向国务院提交了《关于近期股票市场情况的报告》,于是便有了1999年6月15日《人民日报》头版头条的评论员文章《坚定信心,规范发展》。文章明确指出:“519”以来,调整两年之久的中国证券市场开始出现较大上升行情,近期股市反映了宏观经济发展的实际情况和市场运行的内在要求,是正常的恢复性上升;证券市场具备了长期稳定发展的基础,对推动国企改革和现代化建设至关重要;世纪之交中国证券市场正面临难得的发展机遇。
《人民日报》的评论员文章不音为井喷行情空中加油,借此力道,上证指数一举冲破1500点,创出1756点的历史新高,此后更是演变成历时两年的牛市,在2001年创下2245点的纪录。
这就是历史上著名的“519”行情,《民日报》的评论员文章堪称此轮行情的点睛之笔,如果没有“恢复性行情”的判断,很难说此轮行情会不会半途天折。历史总有惊人的相似之处。
1998年的中国和2008年的中国面临的内外部环境几乎是一样的。
1998年,外围是东南亚金融危机,国内则是5年不遇的洪水灾害,国有企业勇待解贫脱困,国内市场亟待启动消费。“519行情的理论基础是财富效应,从某种程度上讲,也是政府刺激经济的一种手段。2008年,我们外受全球金融危机的冲击,内遭特大地震和雪灾的袭扰,中小企业不堪重负,濒临破产,国内消费市场同样也是欲振乏力中国政府最终以4万亿政府投资作为强行起飞的路径,套路和1998年如出一辙。既然宏观经济的调控思路是一样的,反映到股市上会有两样吗?
正是基于这种判断,水皮早在2008年7月底就提出,2008年年底或2009年年初极有可能出现“第二次5.19行情”。
现在的行情是“5·19”的翻版吗?当然是。上市公司业绩在下滑,经济回暖尚无定论,但是上证指数却从2008年10月28日的1664点走到目前2550点的位置,不是第二次“5·19”行情,又是什么?
现在要讨论的是,第二次“5·19”行情会如何演变,会不会再有《人民日报》的评论员文章出现?
2009年4月11日,温家宝总理在泰国召集随行记者举行发布会,表达自己对宏观经济形势正在好转的判断。总理的判断依据来自四个方面,一是投资正在快速增长,二是规模以上工业企业增速正在逐月上升,三是《第二次“5·19”行情会不会出现?》。
直断制造业经理人采购指数和企业家信心指数正在上涨,四是市场信心正在提振,经济活跃度正在提高,股市、房地产交易量正在扩大。
值得指出的是,股市和房地产交易量已经成为总理研判经济形势的一个指标。这一方面说明股市正在成为经济的晴雨表,一方面也说明股市的运行方向和管理层的愿望高度一致。
早在2009年春节之后,水皮就已经注意到这个细节。总理当时是在伦敦,同样似乎是不经意间问到了股市的情况,虽然闹了误会,却向外界传递了操心股市的强烈信号。其时上证指数在2000点徘徊,而现在当总理第二次以股市举例时,上证指数已经冲到了2500点以上。
总理的讲话和《人民日报》评论员文章的分量孰轻孰重,每个人可以有自己的判断,但是方向应该是一致的。这恐怕就是第二次“519行情运行的新特征。
