天底下从无秘密，不过是有人故意隐瞒事实，而有人闭上了眼睛。那么你是选择闭眼，还是选择去看清真相呢？很多人都在下跌过程中不断地预测今天就是底部，明天就有反弹，然后就是反转，随后就是牛市。这个顺序的确没错，但假如起点就错了呢？因此我们不能经验主义，想当然地操作，而是需要时刻对市场当下的情况进行分析。笔者一直在说股市是动态的，是不断发展变化的，g在投资者谈论股市策略时，请先明确你所说的A股市场是现在的还是以前的。因为随着市场不断接近于全流通，当下A股市场已经完全蜕变，尤以资金和赢利模式两大要素最为明显。
“万点时代”口号欺骗了谁？
其实“万点时代”早已到来：
上证指数上10000点，是我们牛市时经常听到的言论，往往在被套之后，很多股民也在以万点口号作为持股的理由，认为大不了我就长期持有，阿Q和愚公精神总是可以战胜股市的。其实，“万点时代”早就来临了，只是股民并不知道。2007年股指站上6000点时，沪深两市的流通市值约为8.9万亿元；2009年7月底，沪市收盘大致在3400点，沪深两市流通市值约为1L6万亿元；就在2010年4月16日股指期货登陆之时，股指处于3100点附近，而流通市值则超过了15万亿元。而随着2010年第四季度超过2万亿元的解禁高峰的到来，A股市场流通市值超过了18万亿元。这意味着按照流通市值计算，A股市场早已经进入了很多股民高喊深套也不卖出的“万点时代”。
流通市值的扩大，最明显的影响就是股指要想上涨，就需要付出更大的资金代价。这就好比一个成年人举起10斤的重物，可以说是轻而易举；但当重物变成100斤时，再想举起就要费力很多；假如重物变成300斤、500斤，那么你想要单独举起来已经是不可能的了，必须要有其他人来帮助你。股指也是如此。比如同样的行情，在2007年3~4月时，A股市场只用了5.6万亿元就将股指从2700点拉高到了4100点。同样的事情放在2009年6~7月，股指动用了近8万亿元，再加上9.8万亿元天量信贷的超宽松货币政策，却只是将股指从2668点推高到了3454点。与2007年相比，不仅动用的资金更多，经济因素也提供了更多支持，但上升点位却少了600多点。同样，2010年10月11日至11月12日，在5周的时间里，沪指周均成交量连续超过了1.2万亿元，这在历史上前所未有，而且之前历史上沪指周成交量超过1.2万亿元的次数也只有两次。但就是这样的量能，行情持续的时间也不长，幅度也不大。由此可知，市场大级别行情消耗资金的量越来越大。
我们还可以举基金的例子。基金一直是很多股民效仿的对象，甚至很多人将基金看做是一个大“庄家”，认为其可以掌控个股乃至股市的命运。在2006年和2007年这样说还有一定的道理，但如今这样说，你就已经落伍了，因为市场已经变了。股票方向基金资产净值占A股市场流通市值比例这个指标反映了基金对于A股流通市场的影响力，该指标越高，表明基金对于A股流通市场的影响力越大。从近两年的数据来看，基金对A股市场的影响力在逐级下降。根据中国银河证券基金研究中心数据统计，股票方向基金资产净值占A股市场流通市值的比例曾在大牛市的2007年12月31日达到32.84%，这也是历史上的新高，这是基金对市场控制力的表现。2008年12月31曰，股票方向基金资产净值占A股市场流通市值的比例降至29.10%；2009年12月31日，股票方向基金资产净值占A股市场流通市值的比例为15.03%。随着大小非的解禁（即市场全流通）以及市场规模的扩大，基金在2011年收官时占A股市场流通市值的比例将有望降至10%左右。
谬误永远都不可能成为真理
看过以上数据后，不知道股民有何感想，笔者常说面对变化着的市场，所有投资者，哪怕是类似巴菲特这样的股市大师，也只是一个“新人”。数万亿规模的基金又如何？虽然在不断地壮大自己的实力，但面对大小非的解禁所带来的A股市场规模的扩容，基金也只好眼睁睁地成为市场的“小角色”。因此在流通市值快速膨胀之后，A股市场势必要有所转型，资金运作方式要求变，市场行情的特点也要发生改变。
2010年给股民最大的感受就是行情的突然性越来越明显，比如国庆长假后的行情来得就非常突然，很多资金踏空；而当很多资金敢于重仓的时候，11月上旬行情又戛然而止了，导致很多资金被套；正当很多股民认为跌破2800点后要向下看到2100点的时候，行情又突然被长阳拔起来了。一切来得总是那么突然，似乎主力的痕迹越来越隐蔽，这是为什么呢？就是因为市场新变化的影响，尤其是股指期货上市后，导致市场贏利新模式极大地丰富，A股市场如今的走势日趋向期货市场并轨，市场资金博弈的残酷度和复杂度大幅提升。在第三章，笔者为大家介绍过，股指期货是所有金融衍生品中套利模式和跨品种操作模式最丰富的，这也是它能在近30年的行情中成为发展最快、最受市场欢迎的金融品种的原因。
当股指期货、ETF基金和股票联系在一起的时候，我们就会发现，整个市场的操作不再是资金与股票、股票与资金的两点一线的关系，而变成了资金可换成股票，股票变为ETF基金，基金又可以抵押通过融资融券变为更多的资金。这样资金在规模扩大后可以再进入到股指期货中，利用资金杠杆扩大赢利操作范围，股指期货还能继续延伸，整个资金操作变成了点、线、面的网络关系（如图）。如果此时股民还在用原有的小视野去分析市场，那么你得出的就是片面的、充满假象的结论，即行情看上去没有过渡期，只是主攻期，而实际上主力是将很多资金运作方式通过一系列的操作隐藏f起来。
所以说，股市“万点时代”看上去很美，但实际上是偷换了概念。如果原有的市场没有任何发展和改变，单纯是指数达到了10000点，那么可以说这是美好的。但如果市场资金、贏利模式以及众多情况都发生了改变，那么指数就算达到了10000点，一切也早已经物是人非了。所以我们可以得出的结论是：股市唯一不变的就是它是动态变化的。如果股民总是想着一旦被套就持有不动，甚至抱着市场迟早要到“万点时代”的心态逃避现状，那么笔者可以肯定地告诉你，谬误经过再长的时间也不会成为真理，而真理就是你不去理会，它也同样会存在，你越是逃避，付出的代价就越大。如是而已。
