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图8.13显示了美国消费价格指数年化增长率和历史上美国国债与TIPS所隐含的预期通货膨胀。在图8.13中，预期通货膨胀（经公式测算）先于实际消费价格指数的变化，后者是历史通货膨胀的一个测算指标。两行数据轨迹非常接近；2004年年末，两个比率大致都是每年2%。

图8.13期望通货膨胀与消费价格指数增长

通货膨胀还会扭曲历史分析，尤其年通货膨胀率超过5%时。在这些情况下，历史财务报表需要调整以更好地反映独立于通货膨胀的经营绩效。