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当一家公司产生的ROIC高于资本成本时，就会引发竞争。但是，竞争对手复制一项业务、侵占市场份额和引发降价一般需要多长时间呢？在图6.12里，我们按照ROIC进行了分组。比如，我们把每一年的ROIC超过20%的公司分在一个组中。接着，我们追踪下一个15年里每组的ROIC中位数。

图6.12显示出了向中位数回归的模式。回报率高的公司在接下来的15年里趋向于逐渐降低，回报率低的公司则随着时间趋向于上升。只有回报率在5%到10%之间的公司组合（大多是受到管制的公司）依然保持不变。

图6.12ROIC衰减率分析：非金融公司

图6.12中的一个重要结果是发现卓越绩效能够连续保持10年以上。虽然最佳的公司无法持续保持当前绩效，但它们的ROIC没有完全回归到9%的总体中位数；相反地，顶端组合的ROIC中位数从29%降低到了15%。由于公司的连续价值高度依赖对远期ROIC和增长的预测，因此这个结果对于公司价值具有重要影响。基于ROIC将接近WACC的经济概念上的连续价值计算方法，对于ROIC较高的代表性公司来说是过于保守了。