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在自由现金流量贴现模型的基础上，假设企业保持现有的债务水平不变，不考虑税收及交易费用等因素的影响，上市公司在任何时期将其全部的自由现金流量作为股利分配给股东，都不会影响其市场价格，因为上市公司没有依靠额外的负债来维持现有的增长水平，完全是依靠原有的财务结构和增长模式，再假设公司处于稳定状态，其自由现金流量每年都相同，不增长也不下降，我们将这个自由现金流量称为稳定状态下的自由现金流量（AVGFCF）。

在实际应用中，一般是运用前几年的平均自由现金流量来作为稳定状态下的自由现金流量（AVGFCF），表明自由现金流量在以后年度没有增长，仍保持前几年的平均水平。

如果我们预计某企业未来的自由现金流量保持稳定，就可以运用此方法。由于企业的经营是有一定生命周期的，自由现金流量的波动不可避免，如果自由现金流量是增长的，那么这一方法计算出来的企业价值应当比企业的实际价值要低，否则就会高于企业的实际价值。