鉴于沃尔玛(NYSE:WMT)正努力地维持其领先地位，该公司正在对其业务进行大刀阔斧的重组，所以我们不禁要问现在是否值得押注于这家全球最大的零售商？或许在沃尔玛于周四开盘前公布的2018年第一季度财报中，投资者可获得一些线索。
此前，在沃尔玛于2月份公布2017年第四季度业绩后，由于有迹象表明这家跨国零售巨头的电商业务增速见顶，沃尔玛股价暴跌逾10%。在线业务对沃尔玛这个庞然大物的生存至关重要，但该业务的增长率从去年前三个季度的50%下降至24%。
大力投资电商
财报的主要焦点在于沃尔玛电商业务数据。我们认为，随着沃尔玛与其在线竞争对手亚马逊(NASDAQ:AMZN)的竞争不断加剧，电商业务已成为评估沃尔玛前景的最重要指标。沃尔玛最近采取的措施表明，这家总部位于阿肯色州本顿维尔的零售商完全有可能赢得这场战争。
上周沃尔玛宣布了其有史以来最大的一笔交易，沃尔玛以160亿美元收购了印度最大在线销售商Flipkart Group的控股权。两年前，沃尔玛收购了电子商务初创企业Jet.com。
4月底沃尔玛还宣布以73亿英镑（约合100亿美元）的代价将其对英国超市Asda的控股权转让予英国第二大连锁超市J Sainsbury (OTC:JSAIY)。根据声明，沃尔玛将保留42%的股份，并将在这笔交易中蒙受约20亿美元的非现金损失。
争夺千禧一代
在采取上述行动的同时，沃尔玛之前提振网络销售的一系列努力、投资以及降价举措已开始伤及其盈利。上一季度，沃尔玛的营业利润率降至3.3%，为该公司历史最低水平，这让投资者对其日后的盈利能力和股价产生了怀疑。
此外，在美国本土，沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦(Doug McMillon)还面临着一个更大的挑战，即如何将沃尔玛定位成一个与亚马逊相差无几、受到千禧一代欢迎的购物目的地。然而，实现这个目标似乎并不容易。年轻的购物者已经习惯了亚马逊，在网购时，根本不会想到沃尔玛这个实体零售巨头。
在所有这些不明朗因素的影响下，沃尔玛的股票正面临着巨大的压力。今年迄今为止，沃尔玛股价已经下跌14%。扭转局面所需的时间似乎也比分析师所预计的要长得多，尤其是在沃尔玛仍在研究其电商战略。
据FactSet预测，沃尔玛第一季度每股收益预计为1.12美元，高于去年同期的1.00美元，营收预计为1204.9亿美元，较去年同期的1175.4亿美元增长2.5%。
意见
毫无疑问，沃尔玛要扩大其电商客户基数还有很长的路要走。不过，我们仍然相信，对于那些希望获得不断增长的股息收入、并愿意将这只防御性股票留在投资组合中的长线投资者来说，这家零售巨头是一支超值的股票。
尽管在电商领域面临挑战，但相比其他零售企业，这家零售巨头吸引了更多的顾客。第四季度，沃尔玛美国同店销售增长了2.6%，超过华尔街预期。此前，沃尔玛去年第三季度同店销售更是创下8年来最快增长速度。
然而，正如我们2月份的分析文章《在电商领域受挫而大跌10%的沃尔玛是否值得买入？》所述，沃尔玛的熊市行情还没有结束，事实上，日后可能会进一步走弱。
尽管如此，如果沃尔玛电商销售额恢复上升势头，达到管理层预测的40%的增长率，沃尔玛股价可能强劲反弹。我们认为投资者还不应该对沃尔玛失去耐心。
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