王雪峰是一个小股民,由于投资经验不足,在股市亏损累累,为此他终日苦恼。有一天，他结识了一个理财顾问,理财顾问得知了他的情况说:“那你为何不试试投资可转债券呢?它上不封顶、下可保底,股市处于熊市时，用这种理财方式是最恰当不过的了。”
王雪峰一脸的茫然。
理财顾问就为他举了一个例子。假如他现在已经购买了某公司100个号码的股份分离交易可转债,那么按照中签率9%计算,他就能获得90张分离交易可转债,同时获得该公司派发的认股权证。这样当该公司成长比较好时,股票跟着涨，转债也会随股票基本保持同步上涨,两者皆可收益;当该公司的股票下跌时，股价虽然大跌,但可转债具有一般债券保底的功效,此时将股票转换为债券,损失就会比纯粹的投资股票远远低很多。
“国内可转债的面值都是100元，一般来说,只要你在105元以下购买到可转债,最大亏损就可控制在10%左右，而不是像你现在一样被股市套牢。如果你能购入成长性好的可转债,亏损更小，甚至还能获得不错的收益。”理财顾问最后总结道。
还可以这样做?王雪峰从来没投资过债券,对债券市场也不了解,没想到还有这样一种债券能挽回自己在股市的损失,于是，他此后再投资股市的时候,就试着购买可转债,果然盈利越来越多。
[案例评析]
很多中小股民亏损巨大,最后甚至被套牢,却不知道还有可转债这样横跨股债两市的衍生性金融商品。
可转换债券,顾名思义，可以转换为债券发行公司的股票的债券,具有债权和期权的双重特性。当股市行情好时,投资者可在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票,随着公司的成长而水涨船高,获得高收益;当股市行情不好时，由于债券具有保底功效,投资者持有的债券就能获得稳定回报,而当转债券价格和股票的价格上涨不同步时,投资者还可以运用其转换性,卖出股票进行套利操作。
由于转债收益高,规避风险的能力也强，具有“双保险”的特征,因此在牛市发行时,通常被抢购一空。
[知识链接]
债券有很多分类方式,其中一种分类方式就是根据债券是否可以转换而划分的，有可转换债券和不可转换债券两种。不可转换债券就是普通股的债券,投资者不能凭借此债券成为公司股东。因此它的利率相对高于可转换债券,而可转换债券则与不可转换债券的特征相反。
可转换债券是一种混合性筹资方式,兼具债务与权益双重属性,对企业和投资者均有利。
从企业的角度上来说，如果投资者成功转换,因为债券成本低,那么转换前企业就达到了以较低成本筹资的作用，而且转换后又省去发行股票的一部分成本。
从债券投资者的角度上来说，既拥有了股价的高收益优势,又可获得债券的低风险优势,因此获益也比较大。
需要注意的是,可转换债券与股票的转换不是1:1的,而是有一定“换股条件”的,如有的公司规定,很多张债券才能换取一股的股票,假如50张价值1元的可转换债券才能换得1股的股票,那么换股价格就是50元，但如果该公司的股票每股净资产也才只有40元，那这个条件就比较苛刻了。此时的可转债只能起到降低风险的作用收益不行,相反,若转换价格是40元，股票每股净资产50元，这样股票和债券均是收益的,因此,仔细研究可转换债券的发行条款，是投资可转债的必修课。
一般来说,股市暴涨的时候，可转换债券的价格也会居高不下。若在此时购入可转换债券,债券的避险功能就难以体现。普通的投资者若想确保自己的收益,可在市场即将由熊转牛，又不十分明朗的时期购买可转债，因为这时候它的价值通常接近面值或低于面值,此时购入即可预防股市危险，又能避免股票大涨而导致的踏空。
