什么是流动性风险？对交易执行有哪些影响？
流动性风险衡量了一家公司是否有可能无法及时按照现行市场价格解除或对冲其头寸。不能解除头寸通常是因为相对于头寸规模而言，市场的流动性不足。一种金融工具的市场流动性越低，它的流动性风险就越大。不同的金融工具流动性彼此各异，这取决于愿惫买卖这种金融工具的市场参与者的数量。 Bervas (2006)进一步提出了交易流动性风险和资产负债表流动性风险的区别，后者特指无论是用借款还是用清偿的方式都没有能力融资填补资产负债表中的短缺资金。
在较为温和的情况下，由于交易执行中的延迟，流动风险会导致较小的价格滑点;在极端的情况下，流动性风险可能造成市场系统的崩溃。例如1998年长期资本管理公司(LTCM)的倒闭就是因为该公司不能及时地解除头寸。2008年的信用危机是流动性风险另一个生动的例子。当次贷危机开始蔓延时，很多看似高质量的俊务工具(例如高评级的CDO产品)因为其市场的消失而损失了绝大部分的价值。许多在这些证券上持有多头头寸的公司都遭遇了巨大的损失。有关流动性风险另外一个较为简单的例子是将要到期的虚值期权市场，虚值期权市场此时已成为行将消失的毫无价值的事物了。
