对冲基金指数数据库
对冲基金不能做广告，所以如何让潜在的投资者从他们的投资顾问那里看到关于对冲基金的相关信息是非常重要的，因此，许多对冲基金将它们相关的数据提供给一些数据库，如HFR，TASS和Altest。这些数据库先收集信息，然后再将这些信息卖给那些对这些数据比较感兴趣的人——潜在的投资者、银行、FOF、投资顾问甚至一些理论工作者和学者。这些数据的使用者可能会成为未来的对冲基金投资者，这也是一些基金经理将他们的信息提供给数据库的一个主要的动机。
大部分数据库公司都提供一些附加的服务，从基金的筛选到资产配置建议和一些指数产品的构造，另外，利用数据库编制一系列的对冲基金指数。但是，当前存在的对冲基金数据库和由此所衍生的对冲基金指数并不能很准确地代表整个对冲基金业的发展，每个基金数据库和指数都是基于不同的对冲基金按照不同的方法建立编制的，所以可能会因为一些偏差或者因为数据不够准确而受到一定的影响。因此，测量相同策略的指数的业绩可能由于发展阶段的不同而不同，这给投资者带来许多困惑，有些人甚至认为，如果要严格地考虑这些变差和误差，对冲基金指数可能会失去其意义。但是，这只是一种偏激的观点，我们应该适当考虑这些偏差和误差，并理解其严重的程度，另外，掌握最近在一些金融文献中提到的针对这些问题的解决方案是非常重要的。国外比较著名的数据库共有14个，表12.1所示是其中10个数据库的简单介绍。
同时，对冲基金数据库存在一些问题。数据库中存在的偏差主要在两个方面形成：一方面是在数据的收集过程中产生的，这些偏差是不可避免的，一部分可以通过设计复杂的计算方法来消除，另一部分则会一直存在。误差产生的第二个原因是由于基金的价格被对冲基金经理故意操纵而产生错误。
生存偏差（Survivorshipbias):众多对冲基金的存续期都较短，这意味着每年都有良多新成立的和退出市场的基金。这就导致了存活者误差(survivorshipbias)。因为大多数业绩差的基金都没有能够保留下来，所以假如我们只考察那些今朝存活的基金，就会高估过往的业绩。
选择偏差（Self-selectionbias):对冲基金向客户和数据供给商吐露信息是自愿的，并没有强制划定对冲基金公司按期陈述其业绩数据，这会导致选择偏差（self-selectionbias)。因为这些陈述业绩的基金并不必然具有总体代表性。例如，在不吐露基金信息的基金中有些基金的业绩表现比较差，而有些基金则已经达到了它们的方针规模，从而不想再扩大。
回单偏差（backfillbias):对一些开始向指数提供商报告其业绩的对冲基金，指数提供商会将对冲基金经理的历史业绩填入数据库，同样，由于对冲基金经理人更可能会在一个较好的时期之后才开始报告其业绩，因此该偏差也会使得指数的回报率偏高。
最新交易记录偏差（instanthistorybias):当一支对冲基金第一次发布其业绩数据时，其部门或全数历史数据是事后记实的。基金公司倾向于当其基金业绩变好时才发布其信息，从而用基金平均业绩代表其初期的业绩。
清算偏差（liquidationbias):对冲基金经理人经常会歇业或者结束其不成功的对冲基金，这种情况下，基金经理人是不会在停止业务之前报告其业绩的，好几个月的不良记录可能会丢失，因为这时对冲基金经理更关心停止其业务而不是向指数提供商报告其业绩。
总之，这些偏差的存在会将各对冲基金指数的回报年度业绩提高3%~4%。表12.2列举了最近几年关于对冲基金和对冲基金数据库的研究报告中关于这些偏差的详细情况。
