我们所做的是在维持某种多样化水平的前提下，使得单位风险价值的当期收入最大化。流动性仍然很重要，尽管因为我们的投资组合不用每日盯市而只需要更少的流动性，但是如果流动性低于某种水平的话，我们也会遇到一些问题,因此流动性还是很重要。我们对我们所有的头寸都进行质量评估，思考什么会使每种头寸合适或者不合适。然后我们寻找那些可以在头寸出错时，补偿这些失误的其他头寸。再接着我们会观察这些新头寸对我们总体风险价值的影响，同时牢记那些与风险价值相关联的问题——也就是那些保守性指标，以及相关性很稳定的假设是否适用。
在我最近和公司风险管理者的一次对话中，我们的谈话涉及到了风险价值(VAR)存在的问题，这发生在失业率报告公布之前。我们那时持有的是美国国库券空头。
很明显，他不好意思地笑了笑，然后走开。该对话总结了风险价值(VAR)模型存在的问题。利用定量框架评估风险固然很重要，但是能够加人常识性思考也同样十分重要，而常识只能从经验中获得。
也许，在整个交易活动的游戏中年轻人更富有精力与活力，但是经验的价值应该更大。只重模型而忽视经验，那可能正是市场健忘的部分原因所在。
