文武全才凯恩斯
我们先谈谈大名鼎鼎的凯恩斯。凯恩斯最为人所知的是他的《就业利息和货币通论》,开创了一个以其名字命名的宏观经济管理学派。再深入研究,可能还会发现凯恩斯是一位了不起的政治家,参与过第一次和第二次世界大战后的和谈,以及近代经济史上著名的布雷顿森林体系的建立。他在逻辑学特别是慨率论方面也颇有造诣。
作为衡量伟大经济学的标准,我们当然不会把擅长炒股重点提示出来。但本节无法回避这一细枝末节,凯恩斯是一位出色的资本市场投机家,是隐形的投资大师。凯恩斯并非一开始就在证券市场上取得了成功,起初他试图把握商业周期,根据经济趋势的走向买人和抛出投资。这是很正统的经济学方式,然而这种方法不成功。他发现，“不确定的心理破坏了市场的有效运作”,之后他改弦更张,放弃颅测宏观经济趋势,搜寻破低估的股票,采用了后来巴菲特同样的手法“买进+持有”，为其带来了丰厚回报,他在矿业方面的投资尤其成功。
其实,他并不是一个彻头彻尾的价值投资者,如果真是那样,也许他早已排名在格雷厄姆和巴菲特之前了。他在买卖股票时,更关注对价格和时机的把握。这是因为凯恩斯深谙证券的市场价格是怎么回事。他把在股票市场中的短线投资人比作是报纸上面看那些选美比赛(在他的年代很流行)的读者们。那些读者明显的任务就是,比如说,从100名参赛者中选出最漂亮的女孩子,但是他]真正的任务可能会更加复杂一些,原因是报社只会以小额奖金的形式奖励那些选出从读者手中得到最多票数的5位参赛者(美女)的人,所以,他们为了那小额奖金必须选择那些他们自已认为最有可能被其他读者选中的参赛者,并且其他读者必须尝试去做同样的事情才行。
凯恩斯认为,这些读者不应该破任何一个参赛者(美女)所吸引,如果他们那样做的话就会给自己的偏好賦以不恰当的权重。反之,以凯恩斯的话来说,他们必须预测大众认为哪种样子算是美女。直白地说,大部分参与选美投票的人，都下意识地把票投给了自己最欣赏的候选人，结果往往让大家大跌眼镜,而最后的胜者是那些“随大流”投票的人。
要想随大流,其实也不那么容易,要做的是对他人预测结果的预期、对他人预测结果的预期结果的预测.这已经纯粹是心理游戏了。投资人必颁选择那些他们认为最有可能被其他投资人认为会上涨的股票，并提前买入,而其他的投资人也在尝试去做这样的事情。这些预测的预测纠结在一起,其实结果将是非常不确定的。这真是艺术中的科学、科学中的艺术。
