[巴菲特股市分析]巴菲特2021年致股东信的启示
2021年致股东信浓缩了巴菲特对投资的最新思考，其中蕴含的智慧火花与投资哲思，值得我们每一位投资人揣摩、借鉴和吸收。
2月27日，巴菲特发布了2021年致股东信。这位全球投资界德高望重的智慧老人，又一次为我们奉上了一场关乎投资理念的精神盛宴。这封信将带给我们哪些启示?
启示一：对热衷并购的公司保持警惕
并购一向是资本市场的热点。但巴菲特对于实施并购的公司相当警惕，理由有两点：一是“大多数真正伟大的企业没有兴趣让任何人接管它们”，并购得来的企业大多是平庸的货色；二是上市公司可能炒高自身股价，会将自己的股价推至实际商业价值的三倍，以便收购估值是实际价值两倍的目标公司，再“用股票替代货币去完成高价收购”，不能排除幕后操纵乃至欺诈的嫌疑
巴菲特指出，当渴望并购的集团公司只能聚焦缺乏持久核心竞争优势的公司上时，就钓不到大鱼。所以，不能一看到并购，就头脑发热。并购是在创造股东价值，还有摧毁股东价值?还需要具体问题具体分析。
启示二：只持有优秀企业的少数股权，比控股边缘企业回报更高
中国人喜欢“占有”和“控制”，但是巴菲特告诉我们：“与100%控股一家边缘企业相比，成为一家优秀企业的少数股东的盈利前景更丰厚，更令人愉快，也更省事儿”。我们与其占有、控制一家不死不活的边缘企业，不如学习巴菲特，评估标的公司的长期竞争优势、管理能力和特长以及价格，把资金投给更有发展前景的企业——哪怕只拥有其中的小部份股权。
巴菲特投资比亚迪就是这样一个经典案例。2008年10月，巴菲特控股的MidAmerican Energy公司以每股8港元的价格认购了比亚迪港股，至今1股未卖。这笔股权占比9.56%的投资，持有到现在加上现金分红部分， 12年上涨了近25倍。比亚迪股价大涨市值大增，跻身伯克希尔前十大重仓股。
启示三：低利率时代债券不是好的投资方向
巴菲特在信中写道：“最近10年期美国国债的收益率（年末收益率为0.93%）比1981年9月的15.8%下降了94%吗？在某些重要大国，如德国和日本，投资者从数万亿美元的主权债务中获得负回报。”那些看似利息很高的垃圾债券，即信中提及的“高风险借款人的债务”，也是危险的投资品。
对于热衷购买所谓高利息的P2P等理财产品的中国投资人来说，巴菲特的话无疑是善意的提醒。一些投了P2P踩雷的人反省道：“你惦记人家的利息，人家看中的是你的本金”。诚哉斯言，因为“高风险贷款并不是解决利率低下问题的办法”。
启示四：永远不要做空祖国
巴菲特的原话是“永远不要做空美国”。之前，巴菲特就说过：没有人靠做空自己的祖国赚钱。这是一个投资者对自己国家发展的信仰，不置可否。但是市场永远是跟着国家走的，投资的本质就是在赌国运，巴菲特的成功很大一部分是离不开美股的十年长牛。同样，如果不是相信中国的发展潜力，A股也就没了吸引力。至于当前美股有没有泡沫，在巴菲特的眼中似乎从来都不是问题。
