如何以理想价位买进股票？
期初报酬率与政府公债的相对价值
在甘纳特的个案当中，每股盈余在1994年估计为每股3.20美元。将3.20美元除以1994年政府长期债券的利率，大约是7%，得到每股的相对价值为45.71美元。这就是说，假设你以每股45.71美元买进甘纳特的股票，你的获利大致就与政府公债相同。在1994年，你能够以每股46.30美元至59美元的价格买进甘纳特的股票，我们前面曾经说过，巴菲特以平均每股咚.90美元的代价买进。
由于1994年的盈余估计为每股3.20美元，若如上述所言，你以每股48.90美元买进.则你最初的报酬率为6.5美元。过去10年来甘纳特公司的每股盈余，以年复利8.6美元成长。你不妨自向:哪一个是我所想要的—以48.90美元的代价得到政府公债7%的固定报酬率，或者是其最初的报酬率虽只有6.5%,但每年8.6%涨幅的吉纳特公司股权债券”?
