股市涨跌，受宏观经济影响，受货币政策影响，受财政政策影响，但最终还是取决于投资者的心理。投资者看好后市，必然会入场买股，反之则会抛出观望。
当股市需要调节的时候，管理层就会对股市进行直接干预，其影响股市的因素如下：
第一，政策性变革是影响股市重大转折的一个因素。2005年，长期实行股权合并的A股市场终于开始了股权分置改革，这一改革开启了中国股市规范建设之旅，重新为激活体制注入了活力。虽然股改之初，因对价原因遇到很多困难，但历史告诉我们，股改取得了巨大的成功，不但使得长期困扰A股市场的股权问题得到了解决，实现了中国股市的全流通，同时还激发了2005-2007年的大牛市行情，部分投资者获得了巨大的投资收益。第一家股改的上市公司三一重工（600031）勇于尝试，成功开启了股改的大门，送股除权之后强劲上涨，在2006年7月股价翻了三倍实现填权。很多上市公司相继进行大刀阔斧的股改，基本上除权之后都实现了填权的走势。这一类股市重大改革总会给股市带来新的活力，未来还有比如A股B股合并的问题。
第二，制度带来的变化。由于中国股市相较于西方国家而言，建立时间不长且发展还不成熟，因而开放力度相对较弱，同时监管也不尽完善，很多制度建设从无到有，又从有到无。政府经过实践后，对不合适的制度进行了改革，而这些制度建设对股市会产生明显的影响。1996年以前未实行涨跌停板制度，股市波动幅度非常剧烈，投机气氛过浓。如果说现在投资者炒股觉得像坐电梯一样，那么原来的股市简直就是坐过山车。
巨大的财富在睁眼之前产生，但却又在眨眼之后消失。有些人上了天堂，有些人却下了地狱，剧烈的波动使得投资风险过度集中，明显不利于股市价值发现及通过实体经济成长给投资者带来稳定回报的目的。1996年开始实行涨跌停板制度，这实际上是对投资者交易力度进行了限制，使得风险有所降低，单日涨跌幅只能达到10%，ST类股票8只能达到5%，如图1-15所示。这样，休市后投资者经过理性分析便有可能消除自己所受到的非理性因素影响，从而避开股市因短期因素或人为炒作而产生的过度波动。
图1-15 上证指数日K线图（1996.7-1996.12）
同样的，“T+1”制度与涨停板制度的作用也一样。原先股市当天买进可以当天卖出，当投资者买入获利后马上就能卖出，然后回调时又马上可以买入，如此一来便提高了股民的资金循环使用率，同时也加剧了股市的波动频次及力度，同样会助长投机之风。1995年，A股市场实行了“T+1”制度，对交易进行了限制。与前面一节所说的改变交易成本与供求关系不一样，这里调控的核心是通过限制买卖行为来控制交易的活跃度，从而对市场形成影响。
随着股市的不断发展，管理层还会制定出台各种政策，我们要善于从中发现机会，比如除了对交易的限制影响外，还有对上市公司的制约行为。2011年11月，原建行董事长郭树清出任证监会主席，提出要加强上市公司分红改革，并将此作为上市公司融资的考核指标。这对股市来说是长期的利好，可以让上市公司从投资者权益出发，想方设法挣钱，而且关键是挣了钱必须分给你的老板（小股民也是老板）。这样的制度一旦形成，必然会对股市产生正面影响，促进股市的上涨。再如，对上市公司再融资出台更为严格的核准办法，对企业IPO实行更严格的审核把关，这些都是维护投资者权益的大好事，未来如果实行股票退市机制改革，将会使上市公司进入优胜劣汰的竞争，长期是利好，但短期必然会对股市造成震荡，这些制度性的建设必将会给股市带来更多的波段操作机会。
第三，外部监管带来的影响。股市外的监管与股市有何干系？我们的很多企业，不务正业，不踏踏实实经营好自己的企业而喜欢赚快钱，炒股票正是它们相当热衷的。在行情好的时候，很多企业违规挪用公司资金进行炒股，甚至于很多高管或高官都有过这种小动作。而当管理层要对这些公司或个人查账时，就会使得这些“老鼠”们仓皇出逃，因而造成资金在短期内快速撤离，造成股市的下跌。当账查完了，该违规的还会继续违规，该回流的还会继续回流。而这个过程，就会促成股市波段运行，外部查账特别是大张旗鼓地对资金使用情况进行清查时，更会带来较大的震动，投资者千万要当心。
