为了建立日历价差,也称为“时间价差”,交易者要么买入看涨期权,要么买人看跌期权,之后,出售(卖出)另一份具有相同行权价但不同到期日的看涨期权或看跌期权合约。要注意的是对于日历价差头寸,两份合约要么是看跌期权，要么是看涨期权。
对于多头日历价差,交易者在即期月份卖出看张明权或看跌期权合约，并以相同行权价在远期月份买人看张期权或看跌期权，你认为某只股票价格在近期内可能会保持稳定,但是之后有可能会温和增长,这时，就可以使用多头看涨日历价差。你会由于在30天内到期而卖出某份看张期权合约并由于在60天内到期而买人某份看张期权合约。创建多头日历价差也被称为买人日历价差。
对于空头日历价差而言,适用于相反的情形，因为交易者在即期月份买入看涨期权或看跌期权,在递延的下一个月卖出看涨期权或看跌期权合约。如果你认为标的股票价值在近期内有可能增加但之后会维持平衡状态换句话说， 你认为越来越接近于你卖出合约到期日时股票价格会稳定就可以使用空头看涨日历价差。创建空头日历价差也被称为卖出日历价差。
日历价差包括其他期权策略并不存在的独特风险特。因为一份合约在其他合约之前到期。例如，XYZ 每股交易价格为28美元。你可以通过以1.50美元买人XYZ50天28美元看涨期权并以1美元卖出(出售)XYZ30天28美元看涨期权来创建一个日历价差。从风险角度来看,在买入看涨期权时支付资金,并且在卖出匹配看张期权合约获得资金.你在日历价差中的最大损失是二者之间的价差。在这种情况下,每份合约的净借方为50美分(1.50美元减去1美元)。
该价差卖出的第一份合约在30天到期，你寻求从时间度退中获利。随着时间流逝,当合约接近到期口时,期权价值慢慢下跌,允许你保护自己从卖出中获 取的期权费。你买人第二份合约。如果你的预感正确，并且标的股票价格在你卖出的合约到期之后20天出现变化,你就会获利。从本质上说,这种价差不仅有助于你从时间价值中获利,而且还有助于你降低买人第二份期权的成本。
