基金分散投资可以有效地降低个人投资者集中投资的风险。同理，分散持有基金可以降低单只基金波动的风险。但是在调整市里当基金净值大幅缩水后，这种不把“鸡蛋放到一个篮子里”的投资思路就颇值得质疑。对此，投资基金呼吁，不要囫囵吞枣地理解分散投资。
中金公司基金经理人李冬明分析认为:分散投资以降低风险，这曾被多数投资者视为投资圣经。不过在大牛市市道里，投资者手中的基金产品大多以股票型产品居多(有较大比例股票投资的配置型基金也归入股票型基金中)。但投资多只基金却不能熨平由于净值波动带来的风险。这种结果的产生，简单地说就是股票型基金的主要投资对象都是股票市场，如果把股票市场比作篮子，把股票型基金比作鸡蛋的话，其实鸡蛋都是被放到了同一个大篮子里，并没有形成跨市场投资，比如国外常见的跨国家和地区的投资基金，或者是跨股票、货币和债券市场。
既然所投资的市场是同一个的，那么持有的股票型基金再多也没有本质区别，所以分散投资股票型基金到最后却成了集中投资，所以风险也会随之而来。让我们看一看这种看似分散、实则集中的风险:
股票市场系统性风险:系统性风险为股票市场本身所固有，可以影响到市场的所有参与者。
政策风险:货币、财政、产业等国家政策的变化，都会对股票市场产生影响，导致各种类型的股票价格波动，最终会影响基金的收益。
上市公司经营风险:上市公司的经营状况受多种因素影响，行业竞争、企业生产和管理能力和财务状况等都会导致公司盈利发生变化，进而影响股价并对基金收益产生影响。
可见，尤其是面对较大的系统性风险时，集中持有多只股票型基金实际上是放大了基金净值的波动风险。因此，所谓“分散投资”的确切含义应该是投资于不同市场以避免系统性风险，而不是对同一市场重复投资。
除了须弄懂“分散投资”的确切含义外，投资者对“篮子”和“鸡蛋”的关系问题尚有另-层次的盲区，即投资者将坏鸡蛋放到了篮子里了。这是因为基金投资者不管不问，只要市场上有的品种都买，结果也就造成了篮子里的鸡蛋好坏搀杂。因为各基金管理人对经济形势、证券市场和投资品种价格变动的判断水平有高有低、各家基金公司的管理体制和治理水平参差不齐，这些也都对基金的收益水平存在影响。一段时间下来，那些质量不高的基金侵蚀整体投资利润的负作用就体现出来了，再加上投资组合当中基金过多，更增加了投资者管理上的困难。
基金通常给投资者的印象是分散投资，可以有效地降低风险。实际上，由于目前中国股票市场上业绩优异、治理完善的公司数量非常稀少，而基金发行相对集中导致其规模迅速扩张，短时间内形成了资金供不应求的局面，加之股票市场始终低迷，导致基金大量扎堆在少数的优质股票上。在基金扎堆的情况下，市场上出现了我们所说的“一九现象”或“二八现象”，即10%或20%的股票在资金的不断堆积下反复上涨，而其他90%或80%的股票不断下跌。这种“命系一线”的投资模式，在大牛市市道里会出现涨时齐涨、跌时助跌的特点，也就是说被多家基金集中持有的股票，容易出现一家抛售引起众人恐慌的现象。很明显，目前中国股市优质股票的比例过低，跟不上基金高速度扩容的需求，而在这种格局没有明显改善的时候，购买股票型基金也就不可避免地要承受集中持股的风险。
