资本定价模型
组合理论
在证券投资中，人们一方面要获利最大；另一方面又要风险最小。而实际上获利与风险密切相关，且常呈正相关关系，这是一个矛盾，为解决此矛盾就要探索出一些理论以作科学的投资选择。
证券投资组合是一种解决矛盾的基本方法。如上所说，马柯维茨的证券组合理论思想是：在给定风险水平的基础上，通过组合使预期收益最大，或在既定预期收益水平基础上，通过组合谋求风险最小。
1.理论假设。
(1)假设证券市场有效，收益与风险可测。
(2)假设投资者可对各证券及组合的收益与风险定量分析。
(3)假设投资者都力求高收益和低风险，即有齐性预期。
2.组合分散原理。
如上一节例中所示，证券投资组合可降低投资风险，随着组合中证券个数的增加，甚至可以基本消除其非系统风险。但能使风险降低多少，还应具体分析。
由本章第二节表例和组合风险标准差计算公式可知，证券投资组合风险不仅取决于构成组合的各证券自身风险和投资比例，还取决于各证券间预期收益的相关程度。
(1)当各证券预期收益呈完全正相关时，投资分散化不能降低风险。
(2)当各证券预期收益呈完全负相关时，投资分散化可以完全消除非系统风险。
(3)当各证券预期收益相关程度不高时，投资分散化可大幅降低风险。此类情况为最常见情况。
