H股指数
指数简介
如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了。内地公司到香港上市的有很多，从1993年青岛啤洒到香港上市至今，已经有160多家企业到香港上市。为了衡星这些公司股票的表现，恒生指数公可编制了恒生中国企业指数，也就是通常说的国企指数，简称为H股指数。
最初在香港上市的H股不多，所以早期的H股指数只有10只成份股。不过从2000年开始，H股指数进行了一次改版，改为挑选40只成份股，一直沿用全今。不过40只成份股好像也不太够用了，所以2017年上半年的时候，恒生指数公司发起了调研，调查H股指数是否有进一步扩容的需要。截至本书完稿，还没有进一步的消息。
投资者对H股指数经常有两个误会。
误会一:国企指数就是投资国企的。
此国企非彼国企。虽然H股指数中确实有不少国企H股，但它本身并不限制非得投资国企。这里所说的国企指数，仪仪是中国企业指数的简称。
误会二: H股指数就是恒生指数。
H股指数的全称是恒生中国企业指数，虽然看起来跟恒生指数很类似，但两者是不同的:恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司，而H股指数挑选的是规模最大的40家H股。
不过两者确实有很多重合的成份股。这是由于有的H股本身规模也很大，也会被入选到恒生指数中。在2000年以前，恒生指数中的H股寥寥无几，主要是香港本地股票:但现在恒生指数中H股几乎占了大半，这也得益于最近十几年内地经济的高速发展。
H股指数从2000年的2000点起步。它诞生的时候正好是中国内地经济上一轮周期的底部，从2000年到2007年，中国内地经济进入了一个史上最高速的发展阶段。H股指数也创下了一个记录:从2000年到2007年，H股指数最高上涨到20609点，加上分红等的收益，H股在7年时间里上涨12倍。
这段时间里H股指数的表现远超过当时世界同期其他指数，也包括当时的A股(2007年A股牛市上涨大约6倍)。不过涨幅过高，透支了之后的发展。从2007年之后，H股指数一路阴跌，一直跌到2016年才触底。
特点之一:内地公司在境外的”代言人”。
境外投资者难以直接投资A股，但是中国香港金融市场是开放的，对境外投资者来说，II股 是可以随意投资的。所以在很长的一段时间里，H股一直是中国内地公司在世界上的代言人。就连巴菲特也投资过H股。
2003年4月的时候，因为非典等原因，中国香港股市非常低迷，巴菲特用4.88亿美元的价格，买入1.3%的中国石油H股。在巴菲特投资中国石油的时候，正好国际石油价格也处于底部，加上当时港股整体估值也非常低。
到了2007年，A股进入大牛市，股市整体暴涨。巴菲特当初4.8亿美元买的中国石油H股，以40. 48亿美元全部卖出。短短4年时间里，收获9倍的收益，巴菲特这一笔投资收益非常惊人。
值得一提的是，中国石油是先在港股上市的H股，再在A股上市。在A股上市的时候已经是2007年11月份，此时巴菲特认为中国石油已经很责，不值得投资，所以把持有的中国石油股票全部卖出。但A股正值牛市，大量的散户在中国石油上市的时候以每股40多元买入中国石油股票。从2007年到2017年，10年过去了，现在中国石油的价格都不到当初的1/3。
同样是投资中国石油这家公司，为何巴菲特能赚9倍?
原因就在f巴菲特应用了他所擅长的价值投资理念，这也是本书所倡导的投资理念。在后面的章节里，我们也会把这一投资理念应用到指数基金这一品种上。
特点之二:与内地经济紧密相关,但仍然是以境外投资者为
H股的公可注册地、主营业务都在内地，所以H股与内地经济紧密相关。实际上H股很多公司也同时在A股上市，像中国平安、招商银行等，所以H股跟内地经济的相关程度更高。
但是H股H前仍然是以境外投资者为主。这也是中国香港市场整体的一个特点。境外投资者特别是欢美投资者，对内地公司的熟悉程度不够，
当欧美市场出现大幅波动的时候，也会对H股产生影响。
像2016年英国脱欧公投的时候，欧洲股票市场出现大幅波动。中国香港跟英国有很深的关系，港股的H股也受到了英国脱欧的影响，出现了大幅下跌。但是很明显，主营业务在内地的H股，它的经营跟英国的关系其实是非常小的，不应该受此牵连。
这就是H股一个很有意思的地方:它经常会因为世界范围内的意外事件导致下跌，但实际上背后公司并不受什么影响。这会为我们提供很多投资机会。
特点之三: H股与A股指数的亲密关系。
H股指数是挑选在中国香港上市的规模最大的40家H股，而这些H股背后的公司，很多也在A股上市。所以H股与A股很多指数的关系都非常密切。
例如H股指数和上证50指数，两者的重合度很高。但是H股和上证50的投资者群体却截然不同，上证50指数以中国投资者为主， H股指数则是以欧美投资者为主。
这是两个不同的市场，所以同样的一批公司，有的时候在不同市场上的表现却相差很大。这个特征也会为我们提供很多投资机会。
对应指数基金
注意一下，H股指数基金的场外基金品种，经常与恒生指数相混淆。像有的地方就会把恒生国企指数基金简写成恒生指数基金，注意识别下基金代码就不会混淆了。
