优势投资者的七项修炼之谬论1：你必须择时投资以获取像样的回报
在过去约90年间，美国股市年均上涨近10%。在这期间，股票市场历经多次涨跌起伏，通货膨胀的上升或下降，短期利率高达15%或低至0。投资者经历了多次狂热和恐慌，经历了大萧条，大约5年一次的衰退、第二次世界大战、科技股泡沫以及将近100次超过10%的调整。在很长的时期内，某笔择时准确的投资，在整体投资分析框架下并不重要。传奇的共同基金管理人彼得·林奇与富达投资做过一项研究，在1965~1995年的30年间，如果你每年都在市场最低点（精确到最低点的那一天）买入，你将获得年均11.7%的回报。
如果你属于不幸的那一类，正如林奇提到的杰基·格利森（ JackieGleason）家族，每年在高点投资，你的年均回报率也将达到10.6%。从另方面看，如果你想简单投资，在每年的第1天投入资金而不思来想去，你将获得每年11%的回报。选择最好的时机和最差的时机进入市场的差别很小，但把资金定期投入市场，每个投资者都能做到。因此，与其把大量的时间和精力，用于研究如何选择最好的入市时机，倒不如简单地在长期内采用定期定额投资方式（DCA），这样压力更小且更容易操作还有另外一项针对237家择时投资简报的研究。这些简报给付费用户发出买卖指令。研究结果发现，这些市场择时买卖建议的正确率低于25%
这并不是说市场择时完全不可能实现。有投资者这样做，不是很多，但有一些投资者确实在这样做。只是心理上会经历非常残酷的考验。如果你要在完全投入市场和完全退出市场中做出抉择，确实要承受精神上的煎熬。
这是因为择时投资需要做出两个决定：需要在相对高点卖出，然后在相对低点买入。即使你对了一半（卖对了），也很难再在股市下跌时再买回来。因为当市场调整或崩盘时，坐拥现金是世界上感觉最好的事情。说服自己远离市场，比下决心重新全仓买入要容易得多。除非你拥有套系统的、规则导向的投资程序给你提供买入卖出信号，且你能够风雨无阻地按指令操作。否则，当你分析基本面或依靠直觉的时候，你很难改变你的股票仓位。
当然，任何长期投资策略往往会受到情绪的影响。诀窍在于找到种方法，可以在你晚上安然入睡与提高长期财务目标的实现概率之间取得平衡。
