趋势的判断并不是一个“意愿”问题,必须有具体的实现工具和方法。在查尔斯·道的年代关于趋势的判断还没有成为市场参与公众的热议主题,直到杰西·李默佛留下遗作去世数十年之后,趋势的判断才进入绝大多数投机客的眼界中。如何判断趋势呢?其实真正有效的方法就那么几个,只不过大众又衍生出来众多细枝末节、无关紧要的方法。真正有效的趋势判断方法有两个:第一个是“跨时间分析”,比如做日内交易,那么查看日线走势就很容易培养出对趋势的感觉和判断,这个方法在《外汇交易三部曲》中有所提及,主要是在“行为分析”和“趋势分析”两章中晨开。大家切不可以为这些东西是纯理论的,如果这样去对待的话就容易迷失投机交易的正途。趋势分析的法宝就是“两跨”,除了上面介绍的“跨时间分析”之外,还有“跨空间分析”。如果说杰西.李默佛是“跨时间分析”的莫基人,那么查尔斯·道则是“畸空间分析”的莫基人。那么究竟什么是“跨空间分析”呢?综合两个单独交易的品种走势就是“跨空间分析”的最基本形式,查尔斯·道利用股价指数(或称为大盘指数)进行了“跨空间分析”,这样就有利于交易者把握个股的趋势。除了这种“跨空间分析”方式之外,还存在所谓的“跨市场分析”,比如约翰·墨菲的“市场间分析”(IntermarketAnalysis,他曾经出过一本同名的专著,见图2-3),这就是更大范围上的“跨空间分析”,比如将外汇、期货、股票、债券、贵金属等多个市场综合起来分析,寻找相关性,相互验证,这也是一种帮助我们认清单个交易品种趋势和整个金融市场趋势的方法。另外,还存在所谓的“相对强弱分析”,这种方法在国内外都有不少名家提倡,比如威廉·欧奈尔、马丁·普林格以及奕樊和吴迪等,这种方法其实是在上述跨空间的方式上更进了一步,也是将分析与实践结合的必然一步。
具体而言,就是在将市场指数与单个品种走势进行对比分析(图2-4),这其实是更进一步的“跨空间分析”,这种方法增强了交易者对市场环境的把握,对于交易者规避系统性风险非常有益,而这是纯正技术分析很难做到的。
图2-3《市场间分析》封面
图2-4个股走势与指数走势叠加
从上面的分析我们知道了指数其实是“跨空间分析”的具体工具,而“跨空间分析”则是大势分析的工具,因此指数分析是大势分析的非常有效的一个工具。道氏理论的目标是通过分析指数来分析大势,这种思维其实是基于“跨空间分析”的原理。不过,道氏理论的某些思想在分析单个品种趋势时也是有价值的,比如通过N字顶部和N字底部觉察趋势开始的方法就可以运用于许多领域(图2-5)。
图2-5英镑兑美元走势中的N字底和N字顶
在外汇交易中,绝大多数炒家醉心于日内走势的分析,而且随着交易的深人化往往只关注一个货币对,这就使得交易者失去对大势的把握能力。关注日内走势,就忽视了“跨时间分析”,往往容易被道氏理论所谓的日内杂波所迷惑,进而逆势操作。在震荡走势中这种方法会带来一定的收益,但在市场不知不觉转化为单边走势之后就会付出沉重的代价,这就是所谓的“市场局部随机强化特征”。交易者要避免被市场的这种特征迷惑就必须拉长自己的视野,通过缩小走势图,在日线图上观察行情来获得规避市场这一特征干扰的优势,而这就是“跨空间分析”的关键所在。
三屏分析原则在交易界非常盛行,这是专家级交易者们习惯采用的方法,也就是通过观察三个时间层级差异较大的行情走势来把握市场的“势、位、态”。在外汇交易中,三屏分析方法较为一般的形式是同时在显示屏上展示日线、1小时线和5分钟线的走势(图2-6)。
图2-6三屏分析法
三屏分析方法是“跨时间分析”的具体实现工具之一,同时也与我们行为分析三要素――“势、位、态”相切合。我们通常采用日线走势来分析趋势,通过1小时走势来寻找关键的位置,也就是所谓的临界点,具体而言就是支撑阻力位置,最多加上引力位置(回归中枢)。这些位置是潜在的进场点和出场点。只是有了这些进场点和出场点还不够,我们还需要确定实际进场点和出场点。一般而言,我们主张分批进场和分批出场,单一进场和出场不容易因应行情的变化,毕竞行情的变化会导致相应的期望值分布发生变化,而这要求相应地调整持仓比例。确定实际进场点和出场点,就需要在确定潜在位置的基础上查看价格形态在某一潜在位置上的变化,比如在下跌趋势反弹中某一阻力位置,上是否出现了黄昏之星(图2-7),如果出现了
图2-7形态确认
则表明确认了实际进场点。确定实际进场点和出场点一般在5分钟框架上展开。我们以外汇交易的日内交易为例说明了基于“跨时间”原理的三屏系统是如何运作的,也进一步说明了“势、位、态”分析策略能够高效发挥作用的背后机理之一。“势、位、态”是我们技术分析(行为分析)的核心,是我们对技术分析的全面提炼和深化,有了这个东西大家就能够有的放矢,而不被具体的技术指标所限制,道氏理论主要围绕“势”展开,是极其宝贵的趋势分析工具,是我们在其他书籍中没有正式涉及和展开的工具。
本小节主要介绍的是指数与大势的关系,具体而言是指数在大盘趋势分析中的意义和主要运用。道氏理论基于指数展开,这说明了它“跨空间分析”的特性,这是两种高效趋势分析原则之一。除此之外,道氏理论还将趋势波动、次级折返和日内杂波进行了区分,而这种波动的划分其实主要是基于时间长度和空间幅度展开的,而且以时间长度为主,由此看来,道氏理论实际上也是运用了“跨时间分析”。而且,道氏理论交易者必须密切观察日线以上的行情走势,这样才能把握趋势,这与三屏分析策略的路子基本上是一致的。