黄金投资间接影响因素
黄金价格的变动虽然直接受黄金供求关系变化的影响，但黄金供求变动本身又受到各种错综复杂的政治、经济等因素的影响。这些因素通过改变黄金供求的力量对比，对金价变动发挥了间接的影响作用。
（一）美元指数波动的影响
通常投资者分析美元走势的工具是美元指数。美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。美元指数USDX是参照1973年3月六种贷币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，以100.00为基准来衡量其价值。美元指数曾高涨到过165个点，也低至过70点2010年10月3日的美元指数为78.17。欧元是美元指数中最重要的货币，其所占权重达到了57.6%因此欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。
表3-6美元指数权重
美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关。假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。当美元汇价出现波动时，国际市场上的黄金价格就会相应地出现波动。当美元汇价疲软时，往往会引起大量抛售美元、抢购黄金的风潮，从而导致金价大幅上涨；而当美元汇价坚挺时，金价一般都处于比较平衡或稳中有降的状态。
图3-6美元指数和黄金价格关系图
从近30年的历史数据统计来看，美元指数与黄金保持了大概80%的负相关关系，即在绝大部分的交易时间内，美元指数跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元指数则往往处于上升途中。因此，在分析金价走势时，美元汇率的变动是非常重要的参考指标。为何美元能如此强的影响金价呢？主要有三个方面原因
1.美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位；而当美元疲软的时候，投资者就会把黄金作为最理想的避险工具。
2.美国GDP仍占世界GDP第一的位置，对外贸易总额世界第，世界经济深受其影响而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。美元贬值说明人们对美国经济的信心减弱，从而减少对美元的持有，增加对黄金的持有，导致黄金价格上涨。
3.世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长、美元坚挺关系密切。21世纪初美元货币贬值，导致黄金等以美元计价的贵金属价格大幅上涨。
（二）石油价格变动的影响
从历史上看，石油价格的变动对黄金市场价格产生过很大的影响。1973年和1979年，石油输出国组织曾两次大幅度提高石油价格，使得西方各国国际收支普遍恶化，出现通货膨胀压力，人们纷纷购买黄金，导致金价上升。2002年以来，石油价格飙升与黄金价格连创近年高点，同样也验证了这两者之间的联系
石油价格对于黄金的意义在于，油价的上涨将推升通货膨胀，从而彰显黄金对抗通胀的价值。从历史数据上看，近30年，一盎司黄金平均可兑换15桶原油，油价与金价呈80%左右的正相关关系。通过对国际原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现，国际黄金价格与原油价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。
原油价格和黄金价格的关系如图3-7所示。
从长期来看，同样推动黄金价格上涨的重要因素是大宗商品价格，以原油价格为发动机的大宗商品价格是长期以来推动黄金价格上涨的重要因素。研究表明，自2000年5月—2009年5月，原油价格每上升10元/桶将推动黄金价格上升81元/盎司，该相关系数高达0.638。
图3-72000-2007年原油和黄金价格关系图
但是石油和黄金两种商品又有所区别。石油是一次性能源，用完就消耗掉了，而黄金属于奢侈品，永不磨损，只要产出来都存在于地面上。所以黄金产出越来越多，石油则越来越少。从需求量来说，石油的需求量是一定的，但黄金如果涨得太高了需求就会下降，甚至可以买替代品。此外黄金涨到一定高度时，就会有存放的黄金释放到市场上去获利，造成黄金供应量增加，进而打压黄金价格。这就是为什么黄金在2008年3月份涨到一定高度时价格出现相对下调，但是原油价格继续创新高的原因。此外，原油的投机市场容量比黄金的大得多。原油的资金池大，容纳的投资基金也大。所以原油期货是成交量排名第一的期货品种，黄金期货紧随其后。
（三）突发性重大政治经济事件的影响
当今各国实行的是不兑现的纸币本位制度。在政治经济局势较为稳定的时期，人们对纸币并无内在价值这一特性并不敏感。但当政治经济局势出现动荡时，基于安全性的原因人们就会倾向于保留有十足价值的物品，以取代纸币。在这方面，黄金无疑是最佳选择。
所以，黄金又是一种非常敏感的投机商品，任何政治、经济局势的较大变动，都可能引起黄金需求的增加，并推动金价的上涨。例如，1979年美伊冲突、苏联入侵阿富汗等曾引起金价骤升，2003年美国对伊拉克的战争也是黄金价格上升的直接影响因素。而2008年底的雷曼危机，以及2010年初的希腊债务危机，更是推动金价上涨的至关重要因素。
如前面所言，美元指数、大宗商品价格、中国储备需求在长期内对黄金价格起决定作用，而经济动荡在中短期内对黄金价格起决定作用，这种长期作用和短期作用共同交织，从而衍生出现实生活中的黄金价格。每当经济前景不明或者金融系统紊乱时，投资者纷纷将资金从股市、楼市、债市、大宗商品市场转向黄金市场。
图3-8黄金价格走势与推动力
（四）通货膨胀率的影响
般地说通货膨胀会使人们手中持有的货币无形地贬值。当利息收入不足以抵消通货膨胀所带来的损失时，人们就会对纸币丧失信心，认为持有黄金更安全，对黄金的需求增加，金价就会上升。在通货膨胀的情况下，如果将黄金作为本币，美元的对内贬值会导致以美元计价的黄金价格上升，反之亦然。利用美国1992至2007年的CP和PPI这两个通货膨胀的衡量指标来与黄金做比较可以得到图3-9。
图3-9美国1992-2007年c和PP与黄金价格关系图
图3-9是1992至2007年以美国CPI和PPI增长率来计算的通货膨胀率和黄金现货价格增长率的季度走势图。从图中可以发现，虽然两者的波动存在一定的时滞，但还是有明显的正相关关系。黄金的货币属性使得黄金在美国或者其他国家处于通货膨胀时期具有特殊的保值和投资功能。此外，由于各国的经济状况不同，货币与货币之间存在汇率风险，黄金作为一种特殊的货币可以对冲部分汇率风险。
（五）季节性因素的影响
黄金价格除了上述影响因素外，还呈现季节性与周期性，通常每年的第一及第四季度，饰金需求增长明显。在每年印度的婚庆及宗教节日、中国的农历新年、西方的圣诞节和情人节等，消费者的饰金需求都较其他时间大幅增加。
印度被称为拜金之城，印度人对黄金以及金饰品情有独钟，购买黄金在印度是一种固有的传统，甚至印度的穷人手里一旦有了积蓄便会购置金银用于保值。黄金在印度社会中扮演了至关重要的角色，除了它的基本用途之外，还具有特别的宗教意义。印度对黄金的需求深深植根于这个国家的文化和宗教传统。这个国家是世界上受宗教影响最深的宗教社会之一，对印度教的信仰遍及全国占到了总人口的大约80%。黄金在印度教的信仰中是财富与繁荣的象征。被尊为财富、丰饶以及繁荣之神的拉萨米神传说是在装满清水的黄金器皿中沐浴的，她被描绘成一个美丽的被黄金装饰的女子，穿着黄金镶边的红色衣服从她的手中不断流出黄金。自从传说信奉她的人会得到财富，印度人就认为黄金是能带来吉运的金属，并且他们喜欢在宗教节日期间将黄金作为礼品或者装饰。其中最重要的节日是Diwali，这个节日被视作印度新年的开始，通常在公历10月或11月到来。黄金在印度婚礼仪式上同样扮演着非常重要的角色，在婚礼上新娘通常从头到脚都戴着黄金饰品。这些饰品中的大部分都来自新娘的父母并作为她的嫁妆。根据印度传统的规定，家庭的财产通常只会让儿子来继承。由于每年印度结婚的人数估计会达到1000万，和婚礼相关的需求就成了一个“大蛋糕”。这其中的大部分需求都发生在结婚季节，通常的结婚季节在10月到次年1月和4月到5月之间到来，但是大量购买黄金在结婚季节来到之前就开始了。从1975-2005年黄金月度波幅的统计数据中可以看出，9月和10月往往是金价表现最好的时候，一大部分原因就是印度人为他们的宗教及婚庆季节的到来提前做准备而集中购买黄金。
对于黄金走势的基本分析法有许多种，当投资者在考虑这些因素时，就应当分析出它们各自作用的强度到底有多大找到每个因素的主次地位和影响时间段，从而进行最佳的投资决策。
