公开发行债券所要遵循的一般程序和发行股票一样，必须向SEC注册，也必须有说明书。然而，公开发行债券的申请书和普通股所用的不一样。发行债券时，申请书上必须注明债券合约。
另外一个重要的差异是，在所有的负债中，50%以上是通过私下发行的方式进行的。直接私下长期筹资有两种基本形式：定期贷款和私下募集。
定期贷款(termloan)是直接商业贷款。这种贷款的到期期限在1~5年之间。大部分定期贷款都必须在贷款期间偿还。放款人包括商业银行、保险公司和其他专门从事公司筹资的放款人。私下募集(privateplacement)除了到期期限较长以外，与定期贷款非常相似。
直接私下长期筹资和公开发行负债的重要区别为：
1.直接长期贷款避免了证券交易委员会的注册成本；
2.直接筹集可能有较多的限制性条款；
3.万一发生违约，再协商一项定期贷款或私下募集比较容易，再协商一项公开发行却很难，因为它通常涉及上百个持有者；
4.人寿保险公司和退休金基金在债券市场中私下募集部分占据主导地位，商业银行则是定期贷款市场的重要参与者；
5.私下募集市场的债券发行成本较低。
定期贷款和私下募集的利率通常高于一个同等的公开发行。这种差异反映了在私下募集的较高利率、财务困境时的更富有弹性的安排以及较低的成本之间的权衡。
另外一项很重要的考虑因素是，发售债务的发行成本比发售权益的发行成本低很多。
