熊市的时候买券商股是最好的选择？
这句标题是谁说的呢？没错，是我说的，为什么选择在熊市的时候选择买券商股，而不是牛市的时候呢？要理解这个你要明白一个道理，券商在股市中扮演着什么样的一个角色。
提到券商股，你能想到的公司有哪些呢？可能就是我们经常用的股票操作软件了，什么华泰，海通，国泰君安，到目前为止，市面上主流的股票操作软件我电脑桌面上都有，这是一直给一些股民会员们操盘时候用过的。
那券商扮演的是什么角色呢？其实就是沟通我们普通或者特殊股民在上证或者深证进行股票交易的中间商这样的一个角色，近年来随着东方财富，大智慧这样的券商软件起家的公司平台化的搭建，券商又开始多了一个责任——论坛式的交流。
但是券商的主营结构依旧是股票交易时候的佣金手续费以及每一笔缴纳的税以及经纪业务，说白了，就是帮助公司上市，做上市公司的经纪人，赚取上市公司的承销费用，可不要小瞧这一点，这一块的占比在券商的营业收入中非常巨大，就拿行业龙头中信证券举例吧，仅2017年，中信的经纪业务持续保持行业领先的地位，代理的股票基金交易总额为13.05万亿元，注意是万亿，全年的净利率居然高达27.67%，这是什么概念？放个高利贷也没有这么高的利润。
在熊市的时候，券商的涨跌幅度不大，是大家一致的观点，这是因为券商也要靠着股民们的股票交易来获取佣金的收益，交易的不够频繁，那么券商就赚不到多少钱，所以这时候股价也就低迷了，而对于股民来讲，股价低迷刚好是买入的时机。
而当牛市来临时，券商这样的非银金融又是第一获益板块，那时候股市直接的体现就是券商股大幅拉涨。
一、大众券商股的认知常识
1、券商是强周期股，牛市戴维斯双击，熊市双杀，目前大众普遍意义.上的牛市还远未到来。
2、对券商类的强周期股适宜用PB分析，不宜用PE分析。
3、券商股业务同质性较强，无明显商品差别性，各券商股走势基本一致，新股除外。
二、目前券商股状态
1、券商业绩大幅下挫，戴维斯双杀持续进行中
从2015年6月股灾以来，股市经过大幅下挫调整，券商股普遍是下跌迅猛，反弹无力的状态。由于16年的熊市导致交易量下降，各券商16年盈利预报基本都是大幅下挫，双杀持续进行
中。例如:
2、券商板块PB持续下跌，基本处于14年底快牛启动前状态
券商板块整体PB在2. X左右，基本处于2014年11月快牛启动前的估值水平。券商历史PB最
低曾经到1PB左右，15年6月最高到5.XPB。如图所示:
其中:中信证券目前PB1.42,国泰君安1.48，其他小券商基本2.X，券商整体PB均值2左右。
以上截图取自@券商ETF主顿，感谢您的资料收集。
三、券商股投资分析
、受熊市影响，券商股业绩大面积大幅下挫，市场已经对业绩下挫的利空基本麻木，预计
17年的业绩同比16年向好概率更大，业绩风险基本释放完毕，所谓* 利空出尽是利好”,
2、券商板块整体估值较低，基本处于， 上轮熊末牛初的位置，安全性较高，当然如果本轮熊
市像上次一样漫长，不排除终极估值达到整体1PB左右，但是这个概率有多大，需要个人权衡，但个人认为风险回报比基本进入考虑的“射击范围”。
3、监管层新政，IPO、股权质押、可转债、优先股的发展应该能够抵消定增业务的减少，股权融资市场的发展，券商股无疑仍有发展空间。
四、结论
1、熊市中戴维斯双杀，券商股备受冷落，无人问津。此时正是逆向投资者擦高眼睛、打起
精神的时候。当然逆向投资必须以价值为标杆，低于价值才能逆袭;否则就可能是接飞刀。
2、对于个股选择需要眼光，对于同质化严重的券商股，其实可以重点考虑券商ETF。
3、风险永远是最重要的。首先是可能的下跌幅度。目前估值 ，估计下跌的风险极限是从2PB到1PB约50%的幅度，对这个必须清醒认识。其次是长期不涨的时间成本。对于这两个
风险，最好的应对方法是分时分档建仓，切莫急躁
