根本就没有“头寸”这回事
在我看来，交易者们谈论某个交易者“失去头寸”毫无逻辑可言。作为仅对长期趋势感兴趣的投资者来说，也许会只盯住自己的头寸不放，但这不应是交易者所为。
我想你会同意我的如下说法，即交易获利取决于你的操作时机的精准性，而不取决于你的买入价位。在交易过程中，如果你判断当前的买入能够在之后获利卖出，那么你在交易的时候到底买在什么价位上根本没有任何影响。
我无数次听说交易者们在发现所持股票亏损的情况下仍固执己见持有该股票。因为他们声称不想失去所持有的头寸。为此我不得不强调，这正是他们失去头寸的开始。当他们已经为持有这些头寸而产生了亏损，又何必坚持到底呢?
最近我有幸看到一份从1929年9月到1930年9月期间完整的交易账户记录。整体而言，相对于这段众所周知的糟糕时期，该份交易账户记录算是表现不错的了。但这并不是该记录最有趣的特征，更能吸引我的是该份记录中亏损段的因果关系。在148次亏损的实例中，有110次的亏损额远远大于他采取如下措施后的结果:即在一旦发现行情没有达到交易预期就迅速止损。经分析我发现，几乎每一次亏损都是由于交易者坚持认为继续持有头寸就能获利这一观点基础上的.也就是说，假如在亏损状态下继续开始交易的话，仅四分之一几率能够获利。我知道这是在熊市年代才有的情况，有些投资者会反驳我说，如果在牛市条件下，持仓时间足够长，最终就不会有任何亏损。这听起来是完美的推理，但事实并非如此。上述交易记录表明，当盘面亏损加剧时，一般的交易者大多会因心理恐慌而割肉抛售股票。询问你的经纪人，他也会告诉你数以千计的客户最后都抛售，因为到最后保证金不足时，风险控制部门的人员会礼貌而坚定地对他们实施砍仓。
我唯独不想失去的头寸是那些有盈利的头寸，我会一直持仓到我的判断告诉我该是抛售变现的时候为止。反映到市场中的新闻什么样的新闻或报告会被公众吸收并反映在市场走势中?
那些报刊媒体的普通读者，首先，根本记不住他读过什么。他匆匆浏览报纸，晨报也好，晚报也罢，你问问他头条是什么，他顶多能告诉你一个歪曲了事实的故事。
