牛熊之争
新时代的经济学家、股票基金经理以及卖方投资顾问都在絮絮叨叨、坚持不懈地鼓动说:股票市场的高速公路终于全部通车了，新的车道还在不断增加，变化日新月异。每天都值得买入和持有股票。而且，从长期投资角度看，市场将持续上涨，无须在意短期回报是否太低。
这些前卫的投资者用一大堆理由来劝说我们，股市这一次的高估值与以往真的不同。以往股价在达到高位之后，会经历严重的下跌调整和十年以上的熊市，这次不会发生这种情况。同时，他们还宣称，如同2001年我们经历的一样，未来的经济衰退将会是轻微而短暂的。20世纪90年代那样的牛市，很快就将重现。
这些所谓的“事实”以及被用来解释的看似可信的研究成果被提供给投资者。通过这些研究报告，可以引导投资者得出一个判断:待股市喘定后，道琼斯工业指数在未来几年将向上挑战36000点或100000点。这些新时代的拉拉队队长们的主要依据，在我来看就是循环(弯弯绕)逻辑。他们想告诉投资者的是:现在的股市投资与债券投资一样安全。这种说法可能导致越来越多的投资者持续地投资股市，从而推高股价，直到股票的回报赶上债券的回报为止。而投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)曾经说过“收益推动着股市的增长，也就是说，不断增长的收益将会推动股市创出新高。由于在接下来的任何一个季度。收益可能恢复到像近一年一样的快速增长状态，因此，在股市接近债券的估值水平之后，市场仍将会持续上涨。这就等于是先声称投资股市是安全的，诱使投资者托市待股价被推高之后更多的投资将会被吸引进入股市。
那些人还认为，如果格林斯潘(Alan Greenspan,美联储前任主席)调低利率，就能够避免2001年经济衰退的发生。这些人就是一些光说不练的假把式，可能会对你的投资造成严重的危害。我会在接下来的章节里告诉你，怎么去识别这种人并避开这些害人的观点。
循环逻辑很有蛊惑性。在20世纪90年代.它看起来是正确的。因为大家都希望它是正确的.这样就能给人们指出一条清晰的致富之路。你只需将年收人的10%或15%储蓄起来，让它们在“罗斯个人所得税账户’或退休年金账户里以每年巧%的复合增长率增长，将来你就可以在风光旖旎的海滨度假胜地过上美好的退休生活。当然如果储蓄更多的钱，你甚至可以提前退休。
但这有违人类千百年来积累的投资经验和近一个世纪的现代股市投资史。我认为循环逻辑有可能会变成充满险恶魅惑的塞壬之歌。把满怀希望的投资者骗向暗礁密布、乱石丛生的险滩。请相信我:我并非是在散布悲观和失望情绪。我坚信通过储蓄和投资，大家可以过上快乐美好的退休生活但其中的关键点是，你必须使用正确的投资方法。简单明了地说近些“买入并持有指数基金和高成长性的大盘股以获取收益的投资策略，己活年经不适用了，并且在今后的很多年里可能都不适用。因此，我们必须与时俱进，调整自己的投资习惯。
我们查阅了很多研究成果、报告和论文，掌握了强有力的证据。实现你的退休梦想是有可能的，但靠的不是那些人云亦云的股市投资方法。正确的投资之路少有人走，但安全可靠。我来为你揭开这个藏宝图。
