风险的根源在哪里
我们谈到了种种风险，那么这些风险是从哪里来的呢?其根源何在?如果刨根问底来探讨风险的终极问题，我觉得是客观上的不确定性和主观上的犯错误。
客观上，股市的本质是不确定的。不确定性是股市的灵魂,也是股市的魅力所在。从我们踏人股市，到我们离开股市，我们始终要面对不确定性。只要我们在股市一大，就要与不确定性相伴一天，我们面对的是一个随时可能会变脸的市场，这是股市最大的风险。没有人能完全战胜股市的不确性，当有人说明天大盘会调整到多少点，我就觉得好笑，股市又不是他家的，这是个随机性的市场，他怎么能未卜先知?所有企图给股市建模(数学模型)，企图用定量和公式化来战胜股市的做法，都是徒劳的，资本公司做不到，诺贝尔经济学奖得主做不到，牛顿做不到，江恩做不到，其他人也都做不到。我们只能把不确定性缩小，把风险降低，而不能把不确定性变成确定性。从反证法来说，如果有人能解决不确定性，那他一定是天下首富。股市有句名言:能预测三天行情，就可以富可敌国。如果真有能准确预测行情的人，那么股市也就没有必要存在了，因为股市的钱最终会流到他一个人手里。所以，千万不要相信所谓股神的售吹，更不要企图在股市找到一个一劳水逸的技术或公式。
不确定性是股市风险的总根源，如果股市是确定性的，股市就没有风险，股市也就不必存在了。正是有不确定性的存在，我们在主观上的错误才显得十分可怕。
主观上犯错误使得风险得以兑现，并放大了客观上的不确定性风险。仅仅是不确定性的存在，风险就已经够大了，主观上再犯错误，那风险更是被成下上百倍地放大。主观1犯错误的风险很多，集中表现在认识上的无知和行为上的“犯贱”。认识上的无知是不学习、不总结、不反思造成的，这种情况在股市中非常常见。很多人来到股市就是为了挣钱，好像这里钱多得没人要似的，以为来这里就有钱，根本就没想夫学习。即使是农民也会向经验丰富的老农民学习，当个理发师也需要向师傅学习，甚至去饭店当服务员也需要培训学习才能上岗，为什么很多人来到股市不学斗而就直接想发财呢?不学习只能造成无知，而无知者只能当股市的“炮灰”。学习了，还未必能赚钱，何况不学习?巴菲特的老搭档芒格说得好:在我的一生中，没有见过任何一个人可以不阅读却在一个博大精深的领域中获得成功，一个都没有。可是在股市中，不阅风险读不学习的人比比皆是。
“犯贱”是指自己管不住自己，这种情况在每个人身上都存在，大师也不例外。有的是意识到了却管不住自己，有的是因为存在思维.情绪和心理误区而管不住自己。前者表现为执行性风险，后者表现为情绪风险、小数法则风险、非理性和局限性风险。
无知和“犯贱”葬送了一批又一批股民，它和不确定性一道构成了股市风险的终及根源。如何解决这个问题呢?中国奇书《渊海子平》上有句话说得好:“先天何处?后天何处?要知来处，便知去处。”这种思维也类似于中医上的治病思维:来路便是出路，邪从哪里来，病从哪里除。要想防御风险,最好借鉴这种思维:风险从哪里来，就从哪里去防御。降低客观上的不确定性，减少主观上的错误，风险自然就降低很多。
如何化解风险
股市有句名言:股市有风险，投资需谨慎。这暗含一种逻辑:解决风险最好的办法是谨慎。我觉得这是错误的，很容易误导人。为了说明这个问题，我先引用广东省南方期货公司王毅讲的一个故事。王毅说，他外婆的苗族村寨路不好走，有一次一个年轻人大黑急着赶回家，走到桥中间时一不小心滑下去了，所幸于疾眼快急中生智抓住了桥上的横梁，于是悬在半空中。天黑不见五指，更看不清桥下有多深，这个年轻人唯一的希望就是有人经过这里来搭救他一把。运气不济，大半夜过去了也没有人经过这里，这个年轻人一直在那里吊了一个晚上。第二天天亮了，这个年轻人放眼往下看，你猜看到什么一他发现自己的脚底到河滩的距离不到10厘米。年轻人泄气地松开了手,为了这10厘米他整整吊了一个晚上。c 这个故事道出了一个很深刻的道理:风险的可怕就在于不认知。如果那个青年能知道桥下有多深，他能吊一个晚上吗?股市也一样,股市里的很多风险是不认知造成的。当一个人不学习、不总结、不反思，对股市认知有限时，那么股市的风险对他就是无穷大;当一个人努力学习，认真研究股市，他就可以把风险降到很低。由此，我觉得，股市里的风险不是谨慎所能降低和规避的。故事里的年轻人小心翼翼抓住横梁，这种谨慎并没有解决问题，反而使他备受煎熬身心折磨，而黎明的光线让他认知了“风险”，才化解一场“灾难”。认知才是化解风险的最关键因素，而不是谨慎。
面对风险最大的态度应该是加强认知，而认知的关键在于学习。这里的学习是广义上的学习，不仅指学习书本知识、政策法规、交易制度，还包括向自己的交易历史学习、自我的反思和总结，更包括向股市本身这个“战场”学习，从战争中学习战争。只有学习，才能认知风险:只有认知风险。才能预防风险，所以，我强烈建议证监会和证券公司把那句话改为:股市有风险,投资须学习。倡导学习比倡导谨慎强一万倍。谨慎是无法解决风险的，反面容易让人缩手缩脚，惠得忠失，这是投资的大忌。在股市里，人们拿的是真金白银，很多人拿的还是养老钱，谁不谨慎呀。关键是很多股民不知道怎么谨慎,不知道什么时候该出手，什么时候该止损。所以我强调认知股市、勤于学习。股市如同战场，我们知道所有的战争都是关系生死存亡的，主帅面对的也是很大的风险和压力，但是哪个主帅是因为谨慎而战胜的?打开最经典的中西方军事典籍孙武的《孙子兵法》和克劳塞维茨的《战争论》，看看哪个是把谨慎放在首位。他们最强调的是对战争规律的认识。历史上天纵英才的伟大军事家，如孙武、白起、霍去病、李靖、岳飞、成吉思汗、毛泽东等，哪个是因为谨慎才傲视大下的?谨慎是认知风险之后的附属品。只有认知了股市，才知道哪里该谨慎，哪里该冒险，什么时候谨慎什么时候放手一搏。
认知不一样，完全可以把风险定义得不一样。有人觉得风险大,但是如果你认知高，你反而可以看出机会。别人怕的，正是你乐于见到的。举个索罗斯的经典案例。柏林墙倒塌后，金融局面一度比较混乱。市场相当动荡，东德人大举涌人西德并享受西德的福利，这造成大规模的赤字预算，加剧通胀，从风而使货币贬值，拖累马克。很多人对这个市场非常害怕，也相当谨慎。但是索篇罗斯看重东德西德合并之后的马克，根据他的反身性理论，认为马克应该会涨，德国央行会提高利率，马克反弹在即。于是,在很多人认为是风险的市场，索罗斯让其助手德鲁肯.米勒去执行做多马克的计划。起初，德鲁肯.米勒只准备购入10亿美元。当时索罗斯就急了，他们之间有经典的对话:
索罗斯问:“你建了多大的仓位?” “10亿!”德鲁肯，米勒回答。索罗斯则不屑地反问:“你把这也叫作仓位?”这句话成了华尔街的经典名言。索罗斯面对机会的时候，就是放手一搏。他建议德鲁肯.米勒把仓位大幅提高，扼住机会的咽喉不松手，要有做猪的(Ittakescouragetobeapig)。结果马克兑美元上升1/4,索罗斯获得惊人的回报。
索罗斯在别人谨慎的时候为什么勇敢得像头猪?因为他的认知跟别人不一样，他重新定义了东西德合并之后德国金融市场的风险与机会。这才是投资最需要的眼光，仅仅靠谨慎，永远不可能取得索罗斯那样的成绩。在股市上，我们到处都能听到各种各样的声音，记者、经济学家、媒体、教授、股评人、证券公司客户经理、基金经理、政府官员等等，有的说股价严重透支业绩，泡沫越吹越大，风险来了;有的说股市市盈率很高，应该清仓;有的说后市看好，大胆买人，等等。之所以如此，就是对风险的认知不一样。有人认为是风险，其他人恰恰认为是机会。如果我们仅仅是谨慎，永远也不知道该怎么办。我们所耍做的是去认知，并根据自己的认知去判断风险。对别人是风险的东西，也许对我们就意味着机会。就像小马过河的故事一样，长颈鹿认为没有“风险”，松鼠认为有“风险”，长颈鹿之所以在松鼠认为有“风险”的地方说没有“风险”,是因为长颈鹿用自己的身体重新定义了“风险”。所以，提高自己的认知，可以重新定义风险，可以获取别人意想不到的高收益。索罗斯、巴菲特无不如此。巴菲特之所以敢在别人都恐慌的时候贪婪，就是因为他的认知告诉他，那是别人的风险而不是他的风险，对别人意味着风险，对他却是机会。我就比较喜欢做龙头股，那种涨起来像疯子一"样的股，很多人避之不及，觉得涨得很高了，风险大了,而我恰恰觉得那里充满了机会。如果不认知，把机会当成了风险，岂不白白丧失大好时机?
当然，我不是完全否认谨慎，投资中谨慎的态度也很重要，但是谨慎与认知比较起来，我更重视认知，更重视学习。
总之，认知是解决风险的第一步，提高认知可以获取超额收益，认知的提高可以重新定义风险，在别人认为是风险的地方，却恰恰是我们饕饗的大餐。认知不样，不但可以重新认识风险,还可以颠倒风险和机会,把机会误认为是风险，把风险误认为是机会。我们与其去讲谨慎，不如去提高认知，加强学习。这就是我对风险的态度。
战胜股市
提到战胜股市，我们首先要厘清一个观念一什么是胜?我们从田忌赛马讲起。田忌赛马是个广为流传的故事，发生在2000多年前的战国时期。军事家孙膑帮田忌出谋划策，在总体实力不如对方的情况下，通过调整策略战胜了齐威王。具体是，田忌的三等马出战齐威王的一等马，田忌的一等马出战齐威王的二等马，田忌的二等马出战齐威王的三等马，结果三局两胜，田忌破天荒地赢了齐威王。
田忌之所以胜，是因为孙膑帮他重新定义了“胜"。胜利不是每场都赢，而是胜多败少。赢家要懂得主动放弃，要懂得策略变化，要懂得从整体.上看问题。这种胜利观，就是我倡导的股市的“胜”。胜是一系列赢和输的组合，胜利者只是去赢得总体格局上的多数胜利，而不是渴求每战必胜。股市中随机性占主导，天生就充满不确定性，不可能每次交易都赢利，所以要会放弃、会止风险兴损，取得股市最终胜利的一定是拥有一套高胜算交易系统的投资者,而不是自篇诩百发百中的“神枪手”。
我战胜股市需要一套胜多亏少的交易系统，这套交易系统必须建立在对股我的市深刻理解的基础上.同时必须时时刻刻把防范风险放在重要位置，这就是本资书终极的观点。经方认知股市、建立赢多亏少的交易系统、防范风险，三位一体。如此，才谈是股市正道，这种综合就是我称为十年磨的“剑”。其核心就是选择不确定性风的认识的交易,力求高胜算,把风险降到最低。
