蜡烛图技术在A股市场中的应用
不同国家的证券市场交易制度,一般都会有或多或少的差异之处。与西方成熟证券市场相比,我国股市仍处于发展和完善阶段,在交易制度方面的差异就更加明显。投资者在利用蜡烛图技术时,必须考虑到这些差异之处,将蜡烛图技术与我国的交易制度进行有机的结合,并做相应的调整。
（一）蜡烛图技术与T+1
我国股市（不包括股指期货、权证）目前实行T+1制度,即当天买入的股票,当天不能卖,必须等到第二天方可卖出。这一制度,对于中长线交易来说,并无太大影响。但是对于短线交易,尤其是超短线交易来说,就会造成很大影响。
例如,短线投资者在当天上午买入某只股票后,下午发现该股股价走势转弱,如果是T+0的话,该投资者可以选择马上卖出。但在T+1制度下,该投资者只能在下个交易日方可卖出,此时很可能已经错过了最佳的卖出时机。
为了回避T+1给短线交易带来的风险,投资者应避免在过短的交易周期上进行交易。相应的,投资者在使用蜡烛图技术时,重点关注的交易信号,最短也应该是日蜡烛图所发出的信号。诸如5分钟、15分钟、30分钟、60分钟级别的蜡烛图所发出的信号,投资者可以将其作为参考信号,但不应把它们作为最终的交易信号来使用。
另外,蜡烛图技术中的一个局限性,与T+1比较类似,就是收盘价的限制。当天的蜡烛线形态,需要在收盘价出现后,也就是当天交易结束后才能最终确定。如果短线投资者在盘中发现,当前的蜡烛图形态已经呈现某种潜在的反转形态时,可能就会面临一个两难的选择,是在盘中就开始行动,还是等收盘价的最终确认,并在下个交易日开盘之后再行动？
这里给投资者提供如下的应对策略。
第一,如果蜡烛图发出的信号方向,与此时整体趋势的方向相同,同时60分钟蜡烛图也发出了同样的信号,那么投资者可以提前开始行动,不必等待收盘价的确认。
第二,如果蜡烛图发出的信号方向,与大趋势的方向相反,那么投资者最好还是等收盘价出现、形态得到最终确认,同时观察下一个交易日是否会出现进一步的验证信号,然后再采取行动这样虽然交易时机可能会差一些,但是却可以尽量地回避风险。如图1-9所示,2010年6月9日,京东方（000725）的股价突然大涨,蜡烛图出现看涨形态。但是由于该股此前一直处于下跌趋势中,因此短线投资者不应在盘中就急于入场,而是应该看下一个交易日,即6月10日是否会出现进一步的看涨验证信号。6月10日该股直接低开低走,这天的蜡烛线不仅没有出现验证信号,而且还发出了继续看跌的信号,投资者自然不可入场买入。如果投资者在6月9日的盘中或者尾盘,一看到出现潜在的看涨形态,就急于入场买入的话,将被套在9日的这根阳线上。
图1-9京东方（00025）日蜡烛图
另外,投资者从京东方6月9日的分时走势中可以看出,当天的大阳线,主要是尾市突然拉升造成的,如图110所示。对于这种与当前趋势方向相反的“偷袭”行为,不论发生在早盘、盘中还是尾盘投资者都必须要保持高度的警惕。此时形成的蜡烛图形态,以及所发出的涨跌信号,都需要在后续走势中寻找进一步的验证信号。
图1-10京东方（000725）分时走势（2010.06.09）
（二）蜡烛图技术与涨跌停板
我国股市目前实行的涨跌停板制度,是指当天股价的最大波动幅度,不能超过上一交易日收盘价的10%。股价出现涨跌停走势,说明此时多空双方的力量对比出现严重的失衡,对于使用蜡烛图分析技术的投资者来说,有着重要的研判价值。
第一,涨跌停板的出现,说明多空双方的某一方占尽优势。此时对于优势一方来说,很自然的事情就是乘胜追击。因此涨跌停出现后,往往意味着行情仍可看高（涨停时）或者看低（跌停时）一线。
第二,与上面第一点相反,如果在涨跌停出现后,股价并没有继续前进,那么往往就说明,优势一方开始面临一定的麻烦。投资者可以将涨跌停的价位,作为判断后市走势强弱的一个重要参考。例如,在某个交易日多方占尽优势,并将股价推进至涨停。近期内如果股价不跌破这个涨停板价格,那么就说明多方仍然掌控着局势,行情可以继续看好；如果股价很快就跌破了这个涨停板价格,那么就说明多方此前的优势已经不复存在,趋势有发生变化的可能,投资者需要保持适当的谨慎。
如果某个涨跌停板,是多空双方经过激烈交锋才出现的,那么这个涨跌停价格的得失,对走势强弱的判断意义就增大。交锋越激烈,判断意义就越大。判断交战激烈程度的最好指标,就是成交量（或换手率）。成交量（或换手率）越大,就说明交战越激烈,成交量（或换手率）越小,就说明交战越缓和。
第三,如果涨跌停出现在某些重要的反转形态中,那么将极大地增加这些形态的信号强度。
当股价出现涨跌停时,会呈现光头大阳线或光脚大阴线的蜡烛线形态,其涨跌含义非常强烈。如果在看涨的蜡烛图形态中出现涨停大阳线,或者看跌的蜡烛图形态中出现跌停大阴线,那么无疑将增加这些形态的信号强度。
第四,涨跌停出现时,投资者会很难进行买进（涨停时）或者卖出（跌停时）,此时会出现交易信号无法执行的情形。
第五,虽然股价在涨跌停后,蜡烛线基本都呈现光头或者光脚的形态,但是并非表示所有涨跌停走势中,多空双方的力量对比也是一样的。投资者可以从盘中的涨停方式、涨停时间的不同,来判断多方或者空方的优势到底有多大。
